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保障中小股东权益 四家大行集体回应定增事项

来源: 上海证券报 2025-04-06 13:40:38
2025年国有大型商业银行定向增发投资者说明会召开。交通银行、邮储银行、建设银行、中国银行管理层主要成员参加网络问答互动。

为何选择“锁价定增”实现注资?溢价发行对中小股东有何影响?分红政策会变化吗?围绕此前发布的定增预案,四家大行对投资者关切话题进行了回应。

“锁价定增”是综合考量后的最优解

商业银行再融资可以通过定增、配股、发行可转债实现“补血”,投资者普遍关注:四家大行为何选择A股“锁价定增”这一方式?

对此,交通银行董事会秘书何兆斌回应称,基于再融资监管政策、各项融资工具资本补充效果等因素综合分析,“锁价定增”是交行在当前市场环境下补充核心一级资本的最优选择。本次融资只发行A股,是综合考虑主要投资者的参与意愿、定增实施效率以及融资成本等因素而作出的选择。

“定增是当前建行最佳的融资方式,符合建行业务发展和资本补充的需求。”建设银行首席财务官生柳荣称,与其他融资方式相比,此举兼顾效率性和稳定性,对夯实资本实力,提高抵御风险的水平和盈利能力,提升服务实体经济质效有着重要的意义。

生柳荣表示,本次定向增发属于政策利好,认购资金来源于特别国债发行,且已提前锁定增发对象,不会对二级市场产生“抽血”效应。

中国银行董事会秘书卓成文称,这一方案对资本市场的影响相对较小,补充核心一级资本的效率高,是目前市场条件下,基于实际情况的合理选择,有助于贯彻落实一揽子增量政策,提高资本质量,提升发行效率,保持股权结构相对稳定,较好地保障股东权益。

发行价格最大化实现多方共赢

四家大行此番“破净定增”,受到广泛关注。根据相关规定,A股竞价定增的发行价不低于定价基准日前20个交易日(不含定价基准日)银行A股股票交易均价的80%。从四家大行敲定的发行方案来看,发行价格均高于市场价,低于每股净资产,最终选择了市价与1倍市净率之间的发行价格,也由此打破了银行股定增发行价不低于每股净资产的惯例。

四家大行普遍表示,这是统筹考虑了新老股东利益、资本补充规模等多重因素。生柳荣表示,建行发行价格是在统筹考虑原有股东和增资股东的利益、市净率、资本补充规模、市场形势等因素,会同定向增发对象合理确定的。

邮储银行发行价格为6.32元/股,定增价格与市价相比,溢价率在四家大行中最高。对此,邮储银行副行长、董事会秘书杜春野表示,当前的定价安排,兼顾了新老股东利益和银行长远价值提升,能够最大化实现多方共赢,对市场形成正向引导,提振银行股估值、提高股票交易流动性,有效增强市场信心。

对于本次发行带来的每股收益摊薄影响,投资者关心“如何保障中小股东利益”。何兆斌表示,虽然交行每股收益、每股净资产等指标短期内将有所摊薄,但中长期来看,本次发行是保障交行长远发展、提高中小股东投资收益的必要之举。

“短期内可能对每股净资产、净资产收益率有一定摊薄效应,但影响较小。”生柳荣称,一方面,建行在确定发行价格时,已在二级市场价格基础上适当溢价,充分保护中小股东利益。另一方面,本次发行后,建行风险抵御能力进一步增强,确保在市场环境变化、资产质量管控及非预期事件冲击中保持合理安全边际,更好发挥国有大行维护金融稳定的压舱石作用,为全体股东创造更大的价值。

5年的限售期安排也有助于保障中小股东权益。何兆斌解释称,参与本次认购的投资者均承诺了5年的股票锁定期,愿意长期持有交行股票,不会在短期内对二级市场产生冲击,有利于维护交行股价稳定。

夯实国有大行持续分红信心

投资者也较为关注本次增资的后续影响和未来的分红政策安排。四家大行表示,核心一级资本的补充,将提升其服务实体经济能力,同时也将加强资本管理,提高本次募集资金的使用效率。

生柳荣表示,增资带来的中长期稳定资金,将有力支持其把握经济结构转型升级中的机遇,提升服务实体经济能力,提高风险抵御及可持续发展能力,对长远发展和股东价值提升具有重要的战略意义。

何兆斌介绍,交行将做实做细金融“五篇大文章”,扎实履行服务实体经济主力军职责。做优做强上海主场建设,提升上海主场的竞争力和显示度。

国有大行向来是分红“标杆”,未来的分红政策走向备受关注。建设银行资产负债管理部副总经理李劲松表示,建行将一如既往地关注广大股东意愿,持续做好分红派息,以稳健可持续的经营业绩回馈广大股东的信任和支持。

“中行利润分配政策没有发生变化。”卓成文表示,未来将紧密围绕发展规划目标和资本规划目标,综合考虑经营业绩、财务状况、股东回报以及未来发展等因素,合理确定分红的频次和水平,优先采用现金分红的利润分配方式,提高分红的稳定性、及时性和可预期性,增强投资者获得感。

何兆斌称,交行有信心延续“稳中向好、稳中提质”的经营态势,以良好的业绩和稳定的分红持续回报股东。

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