镍产业链中，不锈钢受影响较大。9月中旬，江苏、广东、山东、福建、广西地区的不锈钢企业相继停产、减产，不锈钢价格创历史新高。由于前半个月生产尚未受到较大影响，我们预计9月份国内不锈钢产量减少15%至230万吨，镍含量较高的300系不锈钢可能环比减产13%至120万吨。考虑到今年1到8月，国内不锈钢粗钢产量已经同比增长20%，进入四季度，不锈钢行业的“双限”措施可能会更加严格。不锈钢减产预期导致镍价下跌。但镍生铁价格仍在高位。江苏、山东、福建、广西等地的镍生铁厂亦受到影响，Mysteel预计九月产量减少1万金属吨，叠加菲律宾雨季镍矿供应减少、品位降低，我们认为镍生铁价格仍有一定支撑。