“虽然文娱行业这几年发展有些艰难,但它的长期发展趋势是向好的。因为当国家的整体实力变强之后,文化的对外输出成为一种必然趋势。”三千资本创始管理合伙人黄璜在“成长与进阶——21世纪青年投资家夜话”活动上说。

12月9日,21世纪经济报道、21世纪创投研究院在北京举办“成长与进阶——21世纪青年投资家夜话”活动,十余位青年投资人通过线上线下齐聚一堂,共话新时代背景下的股权投资,分享自身成长路径与投资感悟。

黄璜分享自己在文娱领域的投资经验,以及对文娱行业发展前景的判断。


(资料图片仅供参考)

文娱行业发展长期向好

2011年,黄璜进入弘毅投资,开启了自己的投资生涯。2014年,黄璜出于对游戏行业发展潜力的认可和自身兴趣,加入掌趣科技。之后黄璜加入奇虎360,牵头完成游戏产业基金的发起和设立。一年后,该基金脱离上市公司主体,由黄璜带领的管理团队独立运营,被正式命名为“三千资本”,基金投资文娱方向。

“当时好的点在于,那可能是做VC最好阶段的最后一段。不好的点在于,那段时间很多项目的估值相对高一些,爆发力相对来说没有原来那么强了。”黄璜感慨说。

近几年,受政策影响,文娱行业和文娱类基金的发展都比较艰难。但黄璜认为,长远来看,文娱行业发展依然向好。因为当国家的整体实力变强之后,文化的对外输出成为一种必然趋势。过去中国历史几千年,在唐朝、汉朝都有文化输出。美国的200年历史中,他们在文化上、新闻上、信息上也是强对外输出。

“我相信政策目前的限制可能是短期的、引导性的,比如游戏行业可以向海外去延伸。现在很多外国人都在玩中国游戏,中国游戏出海已经成为文化输出的一个品牌。”黄璜说。他认为,未来政策上可能会有一些转变,让中国的游戏公司在出海业务上能够发展得更好。

创意不可控,但提高投资成功率有迹可循

内容产业以创意为核心,但创意又是不可控的,在投资过程中如何提高准确率,降低单个项目风险?

对此,黄璜表示,游戏、影视、动画都是内容创意型产业。但是在这里面,有10%-20%的顶尖内容是创意,80%-90%其实靠的是规模化、成熟化、标准化的流水线生产。同时,市场化摸索出来的用户喜好、对产品的需求和经验,是可以复制的。在这些方面的精准把握,能够帮助基金提高投资的成功率。

从投资阶段来看,黄璜以往在文娱的投资策略偏向中后期。这一时期的公司有两个优势:一是现金流较好,公司安全性高;第二是相对来讲,公司退出周期更短。由此,三千资本有着几笔不错的退出案例,比如懒人听书在投资一年半以后就卖给腾讯音乐实现退出,绘梦动画等公司也在两三年内实现退出。

观之当下VC、PE相互跨界的投资局面,黄璜对投资时段的选择有了另一番见解:“现在的点在于,你什么时候能看懂这个项目,就不用考虑它是早期、中期还是后期,而应该毫不犹豫的投进去。”

(文章来源:21世纪经济报道)

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