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当前股权投资业务对券商整体业绩的影响越来越重要。中基协数据显示，截至2022年四季度末，券商私募子公司私募基金共1246只，规模为5895.72亿元，同比增幅为7.23%。

近日，民生证券股权投资基金副总裁唐智斌接受记者采访时表示，一直以来，券商的业务都集中在二级及一级半市场，长期依赖经纪业务、投行业务。但是，随着外资控股券商大规模进入中国，国内券商不得不面临更加激烈的竞争与挑战，由此着手于买方业务以对冲风险。此外，随着一二级市场估值倒挂、资管新规趋严对“保荐+直投”模式及“直投+保荐”模式的冲击等均是券商私募股权业务发展面临的主要问题，也由此倒逼着券商私募业务转型。

唐智斌表示，在国内，中国私募股权行业有大量优秀的投资机构，券商股权投资与市场化GP(普通合伙人)存在直接的项目端竞争。另一方面，目前证券公司由于其业务资源禀赋及受限于监管要求，股权投资业务范围更多偏向于Pre-IPO阶段。这是券商直投和PE(私募股权投资)最大的不同之一，相对而言，市场GP则在投资阶段可以延伸到企业发展的各个阶段，比如种子基金、天使等。

据他介绍，民生证券股权投资基金现投资项目超60个，投资范围覆盖新能源、通信技术、先进智造、医疗健康、国防军工等多个领域。基金管理规模164亿元，其中实缴55亿元。“我们较为青睐我们有能力去进行产业赋能的项目，对于风口行业、大家热捧、估值偏高的项目，我们会比较慎重，把这类项目往后排。”他说。

唐智斌表示，民生证券股权基金的竞争优势主要在于构筑产业生态圈方面。首先，团队成员要具备产业背景，既能找到能够赋能的项目，又能投进去，投完还能继续进行产业赋能；其次，坚持以打造PreIPO为主体、行业客户和园区母基金为两翼、多维度上市公司集群为补充的战略布局。未来民生证券股权基金需要做的是坚持既定战略，继续围绕产业方合作伙伴、上市公司战略客户，扎实做好引领性的、有把控力投资，而非仅仅追求投资项目数量。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）