国家统计局4月11日发布的数据显示，3月CPI同比涨幅回落，弱于市场预期；PPI环比持平，有企稳态势。专家分析，当前物价涨幅偏低，促消费空间较大。展望未来，我国核心通胀有望温和回升。

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受食品和能源价格影响

CPI低位运行

3月CPI同比上涨0.7%，涨幅比2月回落0.3个百分点。其中，食品价格上涨2.4%，涨幅比2月回落0.2个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青称，3月CPI同比涨幅低位下行，主要是受到当月菜价下跌较快、国际原油价格下行，以及国内汽车“价格战”的影响。

数据显示，3月鲜菜价格同比下降11.1%，降幅比2月扩大7.3个百分点。汽油和柴油价格分别同比下降6.6%和7.3%，燃油小汽车价格同比下降4.5%。

扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬称，核心通胀虽然企稳但趋势偏弱，供给充沛和需求“稳而不强”是主要特征，需要政策继续保持促内需的力度。

从环比看，CPI下降0.3%，降幅比2月收窄0.2个百分点。其中，食品价格下降1.4%，猪肉价格环比下降4.2%，国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，猪肉价格主要受存栏量较为充裕及消费需求回落影响。

PPI环比继续持平

同比降幅扩大

3月PPI同比下降2.5%，降幅比2月扩大1.1个百分点。这主要是受上年同期石油、煤炭、钢材等行业对比基数走高影响。

从环比看，PPI继续持平。钢材、水泥等行业的环比价格有所上涨，其中黑色金属冶炼和压延加工业、水泥制造的价格均环比上涨1.3%。

董莉娟表示，PPI环比主要受国内经济加快恢复及国际市场部分大宗商品价格走势影响。

温彬分析，PPI环比企稳反映在外需偏冷的情况下内需有所支撑。特别是生产资料中游与生活资料价格环比同时实现企稳，中下游企业的盈利预期有望边际改善。

展望4月，王青认为，4月PPI环比有望恢复上涨，但高基数因素会继续拖累同比表现。

在他看来，当前物价涨幅偏低，意味着年初以来消费修复力度较为温和，后期政策面促消费空间较大，其中货币政策也有条件向稳增长方向适度发力。

（文章来源：上海证券报）