随着相关政策的出台以及各金融机构相继进场纾困，房地产板块在股市开始有所反应。截至3月18日收盘，A股房地产板块表现亮眼，整体走高，wind指数涨幅达4.7%，延续了3月17日的涨势。

然而，房地产行业的风险化解仍然任重道远。

回归不良主业，3家全国性AMC宣布参与房企化债

近期，全国性AMC动作颇多，不足两个月时间，5家全国性AMC先后有3家宣布进军此轮房地产风险化解。

近日，中国长城资产发布公告，称获批在全国银行间债券市场公开发行人民币100亿元金融债券。募集资金将主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置、房地产行业纾困等相关不良资产主业及偿还到期存量债券。

这是继中国东方资产之后，年内第二家发债用于房企纾困的全国性资产管理公司(以下简称AMC)。3月11日，中国东方资产成功发行3年期金融债券，发行规模为人民币100亿元，票面利率为3.15%，主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置，房地产行业不良资产纾困，房地产金融风险化解等相关不良资产主营业务。

据悉，中国东方资产也成为继1月底金融监管部门召集多家全国性AMC开会，研究AMC参与风险房企项目并购等金融服务之后，首家获批发行用于地产纾困金融债的AMC。

此外，在1月23日，恒大发布董事会人员变动公告，中国信达两位高层入驻恒大风险化解委员会。业内认为，恒大董事会迎来“局外人”，且是专门从事不良资产处置的高管，可能与恒大进一步化解债务风险有关，恒大将开启实质性化债的新阶段。

除了AMC参与此轮房企纾困外，银行亦早有通过在公开市场发行房企并购主题债券的方式，募集资金支持房企化解风险。目前，包括浦发银行、广发银行、平安银行、兴业银行等在内的多家银行公布了规模50亿元~100亿元不等的房企并购债券发行计划。据中指研究院统计，截至目前，各种渠道的并购类融资已结超过1500亿元。

政策加持，多部委发文支持化解房地产风险

3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。关于房地产企业，指出要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。

随后中国人民银行、银保监会、证监会等多个部委纷纷传达学习国务院金融委专题会议精神，表示积极配合化解房地产企业风险。

其中，中国人民银行表示，坚持稳中求进，防范化解房地产市场风险，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济健康平稳发展，提高国际竞争力。

银保监会表示，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，持续完善“稳地价、稳房价、稳预期”房地产长效机制，积极推动房地产行业转变发展方式，鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，促进房地产业良性循环和健康发展。

股市应声而涨。截至3月18日收盘，A股房地产板块表现亮眼，整体走高，指数涨幅达4.7%，延续了3月17日的涨势。

对此，业内认为，房地产企业风险化解仍然任重道远，投资者投资地产板块还需谨慎。

但不容置疑的是，2021年随着部分地产企业风险逐渐暴露，地产不良时代开启，处置风险资产、收购并购、盘活重整对金融机构尤其AMC提出了更高的要求。

“就房地产行业而言，在当前复杂环境背景下，中小房地产企业的周转变现速度下降，债务违约风险加剧，极易形成不良资产，而AMC的主业就是处置不良资产，且具有其他金融机构所无法比拟的优势。”一业内人士告诉记者。

据公开信息显示，监管机构鼓励AMC从中国人民银行编制的11家开发商名单中挑选资产，但并不强制参与收并购。不可否认的是，AMC进场为房地产纾困的现象已越发明显。

AMC介入，丰富了房地产风险化解的主体和手段

AMC的介入，无疑将进一步丰富房地产风险化解的主体和手段。

从事资管行业的业内人士告诉记者，AMC处置房地产这类不良资产，一般有打包出售、引进战投进行重组盘活、提供增信措施盘活、债转股以及破产重整、破产清算等模式。“AMC处置房地产不良资产的经验丰富，其团队集结了银行、证券、基金、律所、财务等各方面人才，在处理风险项目方面，方式多元化，且更容易协调政府、法院、上下游买卖家等多方资源，可对其他金融机构并购融资服务形成强有力的补充。”该业内人士表示。

中国建投研究院研究员、主任张志前公开称，不良资产并不是一般意义上的劣质资产，只不过是与账面价值存在差距。在政策性剥离之后，AMC积极探索采用市场化的手段进行专业化处置，一些不良资产通过托管、并购、债权转股权、破产重组等方式进行资源整合和重新配置，实现了起死回生，重新焕发了生机。

不难发现，AMC参与房企化债，手段更加多样化，且处置经验更足，有助于加快化债，进而对化解房地产风险起到引导和稳定器作用。