核心观点：

新能源汽车：磷酸铁锂+CTP 推动比亚迪持续超预期。3 月11 日中汽协发布2 月新能源汽车产销量分别为36.8 和33.4 万辆，同比增长197.5%和184.3%；新能源乘用车产销量分别为35.4 万辆和32.1 万辆，同比增长195.0%和182.2%。累计情况来看，1-2 月新能源汽车累计产销量分别为82.0 和76.5 万辆，同比增长158.2%和154.7%；1-2 月新能源乘用车累计产销量分别为79.0 和74.0 万辆，同比增长158.3%和155.8%。

2 月比亚迪新能源车销量87473 台，环比下降6.1%，下滑幅度远低于行业整体水平，销量同比大幅提升761.4%。磷酸铁锂+CTP 推动比亚迪持续超预期，预计2022 年新能源汽车国内销量有望突破650 万辆。

光伏：欧盟加快绿色能源转型进程，中国光伏产业有望充分受益。欧盟出台“REPowerEU”方案加快绿色能源转型进程，欧洲光伏协会乐观预期2030 年欧盟光伏累计装机达1TW.我们认为俄乌冲突加剧欧洲能源困局，天然气及石油价格大幅上涨凸显新能源发电经济性。根据欧洲光伏协会测算，若2030 年实现可再生能源发电占比40%的目标，则对应未来九年年均装机达56GW，但基于当前能源危机形势，乐观预期未来九年年均装机达93GW，较原先预测增幅达65%。中国光伏产业已形成全球竞争力，有望充分受益欧洲光伏装机需求增长。

风电：2021 年中国风电新增吊装容量55.8GW，海上风电建设节奏加快。

近日彭博新能源财经发布报告称，2021 年中国风电新增吊装容量达到55.8GW，相较于2020 年小幅下降3%。其中，陆上风电新增41.6GW，同比下降23%；海上风电新增14.2GW，同比增长351%。2021 年陆上风电在经过了前一年的抢装潮后新增吊装容量同比有所下降，而海上风电同比上升幅度较大。海上风能资源丰富，可开发性较高，未来海上风电建设进度有望进一步加快。风机招标价格再刷行业新低，即将进入1400 元/kW 时代。2022 年风电建设成本持续下降，海上风电将成为风电产业的重点发展方向，预计未来我国风电需求将持续增长。

新型电力系统：居民用峰谷价差首次开启，新型电力系统建设方向逐步强化。近日山东省针对城乡居民用户划分峰谷时段，在现行阶梯电价标准基础上，峰段电价每千瓦时提高0.03 元，谷段电价每千瓦时降低0.17元(均含税)，在全国首次提出居民用电实行峰谷价差。电网投资总额方面，2021 年电网工程投资4951 亿元，同比增长1.1%，电源工程投资5530 亿元，同比增长4.5%，符合整体规划。当前电网投资作为逆周期调节手段、稳增长作用凸显，中央经济工作会议提出适度超前开展基础设施投资建设，显示出电网结构性需求转向提速。

风险提示。政策及装机需求不及预期，产业链价格剧烈波动等。

（文章来源：广发证券）