1、坚定看好化工龙头公司:当下位置,我们认为化工优秀公司的核心竞争力依然强劲,同时未来成长性突出,估值已经落入历史底部区域,我们坚定看好化工龙头公司,建议超配万华化学、华鲁恒升、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹。

2、把握通胀主线下化工投资机会:1)油气产业链:高油价直接利好上游勘探开采及油服环节,推荐中国石油、中国海洋石油,以及替代能源煤头(华鲁恒升、宝丰能源 )、气头(卫星化学)、生物柴油(卓越新能、嘉澳环保)。2)农化产业链:钾肥建议关注东方铁塔、亚钾国际。磷化工重点推荐川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、川发龙蟒、新洋丰、云图控股、中毅达(瓮福集团借壳)。

农药:推荐扬农化工(国内菊酯龙头,多项目助推公司持续成长)、润丰股份(本土诞生的跨国作物保护企业)、海利尔(恒宁项目加速推进,原药制剂一体化加快布局)、利民股份(项目储备丰富、看好生物农药发展前景)、兴发集团(草甘膦)。

3、继续看好新能源产业链上游材料:2021 年四季度至今新能源中上游材料板块调整幅度较大,一方面是受到传统化工业务产品价格下滑影响,另一方面也受到新能源板块整体杀估值影响,但我们认为2021 年是众多转型进入新能源材料领域的化工龙头的布局元年,2022 年板块行情将由预期炒作进入落地和验证的阶段,在新能源中长期需求快速增长的趋势下,化工龙头凭借技术、产业链一体化、规模化以及环保处理方面的优势依然大有可为,在2022 年行业供需依然偏紧的状态下,我们看好2022 年产能有望优先落地,业绩有望持续增长的标的:锂电池粘结剂、隔膜涂敷材料PVDF(东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光)、磷酸铁及磷酸铁锂(川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、锂电池电解液材料(永太科技、华软科技、奥克股份、华鲁恒升、卫星化学)、光伏产业链上游材料(东方盛虹、联泓新科、和邦生物、海利得)、风电产业链上游材料(吉林碳谷、吉林化学、光威复材、康达新材、晨化股份、阿科力、皇马科技)。

4、关注景气持续及盈利修复子行业:维生素(新和成、兄弟科技、浙江医药、花园生物)、纯碱(远兴能源、山东海化、三友化工)。

5、看好天花板高,盈利稳定的消费成长股及新材料成长股:看好天花板高,盈利稳定,能长大出未来“大公司”的赛道,推荐人造肉及植物胶囊(山东赫达)、维生素(花园生物)、无糖化趋势(金禾实业)、催化剂及添加剂(中触煤、建龙微纳、艾可蓝、瑞丰新材)。半导体、显示材料及军工半导体领域: 半导体封装材料(华软科技)、新型显示领域:光学膜(东材科技)、有机发光材料(万润股份、华软科技)、PI 材料(瑞华泰)、光刻胶(南大光大、彤程新材、晶瑞股份)、半导体前驱体(雅克科技)、特种气体(昊华科技、华特气体、雅克科技)、湿电子化学品(江化微、晶瑞股份、飞凯材料)、CMP 抛光材料(鼎龙股份)。 军工领域:特种化学品(昊华科技)、芳纶(泰和新材)、碳纤维(光威复材)。

风险提示:宏观经济增速低于预期;产品价格大幅波动;国际油价大跌;新项目建设进度不及预期;疫情反复等。

(文章来源:国盛证券)

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