事件:3 月22 日,国家发改委、能源局发布《“十四五”现代能源体系规划》。《规划》指出,要构建现代能源体系,保障国家能源安全,并对风电、光伏、储能、氢能及新能源车领域给予重点关注和支持。量化指标方面,《规划》要求到2025 年,国内能源年综合生产能力达到46 亿吨标准煤以上;非化石能源消费比重提高到20%左右;单位GDP能耗五年累计下降13.5%。

加快发展风电、光伏,保证行业持续高景气:《规划》对风电、光伏发电给予高度重视,重点提到分布式光伏、分散式风电、沙漠戈壁风光大基地、深远海风电大基地。光伏行业随上游硅料产能逐步释放,国内2022 年乐观情况下有望实现90GW 装机,同比增长64%,后续高景气有望持续。上游硅料环节高价放量,下游一体化环节盈利边际修复。

风电方面,风机报价随大型化持续下行,陆风平价背景下有望实现以量补价;海风抢装后仍然高景气,深远海化利好价值量边际提升的海缆、管桩塔筒环节。

加快新型储能规模化利用:《规划》要求大力发展电源侧、电网侧及用电侧储能发展,推进多元化储能技术应用。风光等出力不稳定可再生能源渗透率大增背景下,发展储能可大幅提升电网稳定性并降低用户侧用能成本。抽水储能受自然资源限制的背景下,新建光风项目开始部分强制配储,电化学储能在“十四五”期间有望实现58%的年复合增速。

新能源汽车销量占比达20%:《规划》指出提升终端用能低碳化、电气化水平,2025 年新能源车销量占比达20%。上游资源价格居高,后续价格一旦下行,修复中游锂电盈利,并降本助力新能源车销售放量。

建议关注标的:光伏金刚线:恒星科技(002132.SZ);海上风电海缆:

宝胜股份(600973.SH)、中天科技(600522.SH);储能系统电芯一体化:德赛电池(000049.SZ);锂电池:亿纬锂能(300014.SZ);新能源车半导体:露笑科技(002617.SZ);氢能源:鸿达兴业(002002.SZ)。

风险提示:风电装机不及预期;光伏装机不及预期;行业竞争加剧。

(文章来源:财通证券)

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