周洋制图

人民银行昨日发布的数据显示，10月末，广义货币(M2)余额同比增长11.8%。10月人民币贷款增加6152亿元，社会融资规模增量为9079亿元。

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受基数较高等因素影响，10月的新增人民币贷款同比少增2110亿元。民生银行首席经济学家温彬表示，企业中长期贷款维持较高景气度；居民端贷款整体疲弱，居民中长期贷款收缩幅度较大；10月末票据利率快速下行，反映银行有一定票据冲量行为。

数据显示，10月住户贷款减少180亿元，其中短期贷款减少512亿元、中长期贷款增加332亿元；企(事)业单位贷款增加4626亿元，其中短期贷款减少1843亿元、中长期贷款增加4623亿元，票据融资增加1905亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，企业中长期贷款韧性较强，表明宽信用方向明确。10月企业中长期贷款明显强于整体信贷表现，主要原因是当前政策面对基建投资、制造业投资支持力度较高。不过，须关注10月票据冲量再度抬头的现象。

“在9月信贷冲量后，随着宏观经济积极因素积累、企业经营预期改善，企业端融资需求持续回暖，项目资金陆续到位，基建和制造业相关融资需求发力。”仲量联行中国区首席经济学家庞溟认为，企业中长期贷款增量抢眼，说明市场主体内生信用需求稳步恢复。

据统计，10月社会融资规模增量为9079亿元，较去年同期减少7097亿元。温彬表示，表内人民币贷款和政府债券融资是10月新增社融的主要拖累，信托贷款和委托贷款仍为重要支撑。

10月末，广义货币(M2)余额同比增长11.8%，增速较9月末低0.3个百分点，比去年同期高3.1个百分点。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，10月M2同比增速维持在高位，反映国内货币环境保持适度宽松，继续为经济复苏提供有力支持。

“10月金融数据下行，并不代表宽信用进程逆转。”展望未来，王青表示，在季末透支效应退去、财政货币政策继续保持稳增长取向的带动下，11月新增信贷有望恢复同比多增，各项贷款余额增速也将恢复上行，其中企业中长期贷款是主要增长点，这也是当前宽信用的一个主要发力点。

温彬表示，从金融数据可见，多重因素影响下，市场主体预期仍弱，叠加季节性效应，宽信用进程有所放缓。前期稳增长政策密集出台，对信用形成一定支撑，后续应尽快推动形成实物工作量，避免资金淤积和空转，提升金融运行效率。在内需仍偏弱和外需加快回落背景下，逆周期政策须进一步加力显效，为实体经济提供更有力支持，继续推动基建、制造业、房地产等领域的信用修复扩张，激活市场主体活力，助力经济运行保持在合理区间。

（文章来源：上海证券报）