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机构指出,券商有望受益于扩大内需所带来的经济修复主线和“金融服务实体经济”功能的强化。目前,券商板块仍处于历史低位。建议关注业绩具有韧性的龙头券商或具有长期成长逻辑的特色券商。

核心逻辑

1、宏观维度来看,市场风险偏好、流动性、资本市场政策均呈向好态势,有望提升券商股估值;微观维度来看,资本市场回暖背景下券商业绩预计将迎来恢复性高增长,2023Q1有望成为全年业绩弹性高点;估值维度来看,当前券商股盈利与估值严重错配,安全边际较高,建议积极左侧布局

2、2023年,资本市场有望在改革深化和政策利好的推动下,先于实体经济迎来回暖。券商有望受益于扩大内需所带来的经济修复主线和“金融服务实体经济”功能的强化。目前,券商板块仍处于历史低位。建议关注业绩具有韧性的龙头券商或具有长期成长逻辑的特色券商。

3、当前市场对2023年宏观经济的预期有所改善,证券整体估值有望得到修复。估值方面,受资本市场波动影响,券商股目前估值处于较高性价比区间。基本面上,财富管理业务2022年也出现阶段性下滑,但随着个人养老金制度落地,居民财富配置仍然是具有较大成长空间的领域,未来券商财富管理向买方投顾转型的大方向没有发生发化;另一方面,预计2023年注册制将全面到来,投行业务将维持增长,看好“投行”、“投研”和“投资”联动配合较好的头部券商,以及具有较高成长潜力的中小券商。

利好个股

开源证券认为,券商板块目前PB估值位于近5年6%分位数,推荐成长性和市值弹性较强的互联网券商和大财富管理赛道,香港交易所有望充分受益港股交易回暖和互联互通深化。推荐东方财富、东方证券、国联证券、中信证券、广发证券、指南针,互联网券商受益标的同花顺。

招商证券指出,当前市值换手率仅1.70%,接近18年冰点水平,随着23年市场信心回暖、经济复苏以及利好政策的出台,交投活跃度及风险偏好恢复有望驱动券商业绩的修复。当前证券板块估值1.28倍,处于历史2.69%分位数的底部,建议低位布局。推荐中信证券、中信建投、国联证券、东方财富等。

(文章来源:证券时报网)

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