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15日,央行开展4810亿元(人民币,下同)中期借贷便利(MLF)操作,中标利率为2.75%。鉴于本月有2000亿MLF到期,因此央行在3月超额续做2810亿元的MLF。

对此,招商证券当天发布研报称,央行超额续作MLF超出市场预期,体现央行对中长期流动性的呵护。在经历了年初资金利率快速上行之后,3月以来,短端资金利率高位回落,同业存单利率围绕 MLF利率窄幅波动,流动性向适度宽松的理想局面回归。基于此,市场预计此次 MLF投放量或与本月到期量持平,或略高。但此次MLF的“超额续作”,显然超出之前市场预期,净投放规模超过前两个月。

报告认为,央行扩大 MLF投放量,主要基于两层考虑:一是考虑跨季因素影响,央行有必要增加中长期流动性投放;二是当前存单利率处于高位,银行通过存单为中长期流动性融资已无成本优势,对 MLF的需求上升。

报告预计,二季度,降准概率不大。鉴于信贷投放近期将延续强势,以及结构性政策工具的直接投放功能,降准并非央行支持中长期信贷的唯一方式。展望二季度, MLF到期规模处于全年低位,企业贷款增速也已经接近历史高位,长端流动性压力或已迈过峰值。尽管跨月、缴税等特殊时点下的流动性仍有回笼压力,但央行可结合 MLF超额投放与结构性政策工具来灵活调节,启用降准的必要性并不明显。(完)

(文章来源:中国新闻网)

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