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下半年，全球货币政策是否持续紧缩？世界经济面临哪些困境？中国宏观经济三驾马车成色如何？人民币汇率能否企稳回升？当前宏观经济存在哪些薄弱点？宏观政策还将如何发力？

7月6日，植信投资研究院发布2023年下半年宏观经济展望报告《经济负重前行呼唤政策加力》，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平在发布会上对报告进行了解读。

连平指出，下半年，各国央行仍有加息的动力，使得全球紧缩性货币政策将持续一个阶段，世界经济将面临制造业低迷、核心通胀居高难下、金融条件进一步紧缩的三重困境。特别考虑到每轮美联储加息接近尾声时，美国经济都开始出现降温乃至陷入衰退，这为下半年世界经济运行增添了较大的不确定性。

展望下半年国内宏观经济运行，连平提出九点预判，包括工业生产基本恢复至常态化水平、固定资产投资缓中走稳、房地产市场可能低位企稳、消费保持较高增速、出口下行压力增大、物价有望走出周期性底部、人民币汇率企稳回升、金融加力提质支持实体经济和GDP实现预期目标可能性较大。

其中，聚焦人民币汇率，连平认为，短期内，海外金融环境收紧、跨境资本流出等因素仍然对人民币汇率产生贬值压力。但美联储货币政策紧缩趋向尾声，国内经济平稳回升，国际收支保持顺差，人民币国际化推进，都将对人民币汇率形成一定支撑，四季度汇率可能企稳回升。

就当前宏观经济的薄弱点，连平认为，当前经济运行中存在着中小微民营企业经营困难、房地产市场持续低迷、出口下行压力加大、中小银行面临运行风险等四个薄弱环节。

“针对这些问题，下半年宏观政策将加力提效，三季度可能是更多稳增长政策措施集中出台并发挥效应的关键阶段，四季度将更加关注相关政策措施的落实与延续。”连平说。

具体而言，积极财政政策有望运用多种工具继续发力，将持续降低企业税费负担和加大财政补贴力度；借助政策性开发性金融工具提前落地重大工程项目；可能会再度动用地方专项债结转额度或新增额度，不排除发行特别国债缓解地方财政压力的可能性。货币政策将保持更加宽松的金融环境，着力降低企业与居民的融资难度与借贷成本，可能会在三季度再度降准0.25个百分点，平稳置换下半年MLF2.9万亿元到期资金，下调支农支小再贷款、专项再贷款等结构性工具利率，必要时和条件成熟时可能再度降息。

连平提出十点政策建议，包括：进一步扩大减税降费规模、适当提高政府债务上限、继续加大对重点领域的金融支持、延续使用多项结构性货币政策工具、引导商业银行进一步提供稳定的居民住房信贷支持、保持对优质房企合理的融资支持力度、探索设立国家房地产基金应对房企中长期存量资产处置、消费政策侧重家电与汽车消费、全方位落实出口促稳提质、就业政策侧重青年就业、金融扶持民企政策落实到位。

（文章来源：上海证券报）