一、市场回顾

近期,央行公布了一些重要金融数据:1月社会融资规模增量为5.98万亿元人民币,比上年同期少1959亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元,同比多增7308亿元。另外1月广义货币(M2)余额同比增长12.6%,增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点。房地产方面,部分地区出台延长房贷年龄期限的政策,照顾了一些中老年人购房需求,有利于刺激房贷规模的增长。海外方面,美国1月CPI同比增长6.4%,前值为6.5%,通胀回落速度不及预期;欧洲方面,持续近一年的俄乌冲突烈度稍有降低,双方仍存分歧导致和谈难见。


(资料图)

市场方面,上周A股横盘转跌,成交额较此前有所放大,在1万亿元左右,最高接近1.2万亿元。板块上跌多涨少,仓储物流、半导体、房地产、软件等板块跌幅较大,化工、机械、酿酒等板块涨幅居前。风格方面,大小盘股票表现较为一致。基差方面,主要股指升贴水分化,上证50指数和沪深300指数期指小幅贴水,中证500指数和中证1000指数期指小幅升水。

港股方面,主要港股指数延续下跌走势,成交量缓慢萎缩,电信、媒体等板块表现较强。美股方面,在较强的就业数据和高于市场预期的通胀数据背景下,市场预期高利率将维持更长时间,美股主要股指出现下跌。

大宗商品市场方面,美元指数回升至104点附近,WTI油价震荡走弱,LME金属整体回调,农产品多数缓慢上涨,糖和棉花小幅下跌。国内商品走势分化,工业品震荡,其中黑色板块表现较强,农产品中的谷物和生猪涨势较强、油脂出现反弹,软商品在外盘带动下小幅下跌。

总体上看,上周股票市场下跌,商品市场走势分化,中基私募50指数下跌。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷,经长时间酝酿及充分准备,推出“中基优选私募基金指数(系列)”,努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数,推动私募基金指数化投资,促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日,《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”(简称“中基私募50指数”)。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金,成份基金均来自于市场主流的策略,包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略,并在此大类的基础上,通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论,结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置,其中股票多头策略占比64%,中性策略占比20%,CTA及衍生品策略占比16%,并在各大类策略中做二级策略均衡,使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则,持续跟踪成份基金,不断挖掘新的候选基金,逐步优化成份基金。

从历史表现来看,中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好,回撤较小,修复回撤时间较短的特点。

(一)指数表现

中基私募50指数在2023年2月17日当周收于1696.70点,较2023年2月10日当周下跌1.16%。

指标方面,中基私募50指数年化收益率超过16%,远超沪深300指数年化收益率;风险方面,中基私募50指数的年化波动率不到12%,最大回撤不到15%,均显著低于沪深300指数;风险收益比方面,中基私募50指数的夏普比率达到1.2,而沪深300指数的夏普比率为负。

(二)成份表现

上周,中基私募50指数下跌1.16%,其中股票多头策略亏损0.97%、对冲策略亏损0.06%、CTA及衍生品策略亏损0.13%。

股票多头策略下的择时轮动策略获得盈利;对冲策略下的中高频alpha策略表现相对较好;CTA与衍生品策略下的基本面中长期策略有所斩获。

上周50支成份基金中有4支盈利。从统计指标上看,三类策略中股票多头策略、CTA及衍生品策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求,为市场提供理想的投资工具,《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数(以下简称“中基私募50稳健型指数”),目前指数表现优异,收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选,是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面,指数秉承“全天候”理念,配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别,其中对冲基金占50%,股票基金占25%,CTA基金占25%,三大类策略的相关性较低(相关系数0.3以下),受股市牛熊的影响小,不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略,通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析,尽可能保持各细分策略基金的低相关,从而使指数层面更加稳健;同时,成份基金20支,合理分散又避免宽泛,组合效果恰到好处。在基金优选方面,中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势,在众多私募机构及基金产品中,按照高标准高要求,将优秀私募列入候选,通过深入调研候选私募机构,在各个盈利来源找到理想的投资标的(成份基金),入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰,走势透明,业绩可回溯、可分析,策略容量大等特性,受到业界广泛关注。

(一)指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日,2023年2月17日当周收于1527.71点,较2023年2月10日当周下跌1.03%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高,这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标,在以对冲策略为主的基础上,优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金,二者经均衡配置,波动有望降低,稳健收益十分可期,基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标,成立以来指数年化波动率不到8%,最大回撤不超过6%;收益方面,中基私募50稳健型指数累计收益超过50%,年化收益率接近15%,夏普比率接近2。

(二)成份表现

上周,中基私募50稳健型指数下跌1.03%,其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.16%,经均衡配置的股票多头策略亏损0.56%,CTA及衍生品策略亏损0.31%。

二级策略上看,对冲策略下的中高频alpha策略、股票多头策略下的均衡成长策略、CTA及衍生品策略下的另类策略表现相对较好。

(文章来源:中国基金报)

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