9月2日北交所官宣设立后，各项政策紧锣密鼓地出台。11月2日，北交所正式发布《北京证券交易所交易规则(试行)》《北京证券交易所会员管理规则(试行)》2件基本业务规则及31件细则指引指南。此外，北交所于9月17日发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法(试行)》及配套业务指南，10月30日发布上市与审核4件基本业务规则及6件配套细则和指引。仅2个月时间，基本制度已全部发放完毕。上述文件均指明11月15日开始执行，市场预计这也将是北交所的开板时间。

从北交所提出到落地开板，速度之快前所未有。啃哥认为，由于北交所首批企业是由新三板精选层平移而来，精选层已完整运行一年以上，经验相对丰富。北交所同时照搬了精选层的成熟制度，因此政策推出速度非常快。北交所推出后，新三板将不再有精选层，新的格局是：基础层—创新层—北交所。

啃哥认为，除了精选层制度相对成熟外，监管部门也希望北交所能在最短时间推出，打破市场预期，在各种资金没有充分准备的情况下开始交易，可以避免开板前创新层和精选层就遭到爆炒。因此，可以理解为这是一次政策与市场资金的博弈。

从盘面看，过去2个月，精选层确实有了一定的上涨，但大幅度的上涨还没有真正开始。把上涨空间留给北交所，不仅有利于北交所的价值发现，也有利于市场平稳发展。因此，短期政策性套利的时间窗口越短越好，也是此次北交所迅速推出的良苦用心。

之前新三板绝大部分资金是个人资金和私募基金。公募基金虽然允许投资精选层，但过去一年，真正投入其中的资金没有超过50亿元。保险资金、社保资金、企业年金，QFII(合格境外投资者)等多种大型机构资金，此前不允许投资新三板，但可以投资北交所。因此，可以预见未来会有多路资金涌入北交所。

目前新三板开户人数170万人左右，精选层是100万金融资产证明的投资门槛，而北交所是50万的开户门槛，同是50万开户门槛的科创板，目前有700万人，理论上，北交所达到700万人开户只是时间早晚的问题。因此，未来3-6个月，新三板与北交所将是资金推动型市场。因为增量资金的到来，推动一波快速上涨是大概率事件。

（文章来源：中国基金报）