事件：

1-12 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额87092.1 亿元，同比增长34.3%(前值38.0%)，较2019 年增长39.8%(前值41.3%)，两年平均增长18.2%(前值18.9%)。

根据累计值折算后当月同比增长4.0%(前值9.4%)，延续降速态势。

主要观点：

1、工业企业利润仍然保持在高位平台，增速较上月回落；2、利润同比降速主要由于收入端回落幅度偏大；3、回款压力和产成品库存受季节性因素影响改善；4、私企增速提高，股份制企业存在韧性，外企利润需要关注；5、下游利润普遍改善。

风险提示事件：政策变动风险

（文章来源：中泰证券）