春节期间，有的人在玩游戏、看电竞比赛，而有的电竞运营商已提交相关资料正式启动IPO。

红星资本局注意到，1月31日，英雄体育VSPN正式向港交所递交招股书。

招股书显示，英雄体育VSPN是一家以电竞为核心的一站式综合服务提供商，在十大最受欢迎的电竞游戏中，其在中国覆盖了其中九项，包括《王者荣耀》《和平精英》等。

以王者荣耀职业联赛(KPL)为例，该联赛目前是全球最大的移动电竞联赛(以总决赛期间最高观众人次计)。自2017年起，英雄体育VSPN就是其唯一赛事运营商。

在中国的市场份额超75%

为29款电竞游戏运营94项赛事

公开资料显示，英雄体育VSPN成立于2016年，其在成立后快速发展起来。

英雄体育VSPN在招股书中引用第三方报告称，按举办的赛事数目计，其在亚洲位列第一；按2020年的收益计，其在中国电竞赛事行业的市场份额超过75%，位居第一。

红星资本局注意到，英雄体育VSPN的赛事运营能力是其业务核心。

招股书显示，英雄体育VSPN为《王者荣耀》《和平精英》《绝地求生》《绝地求生手机版》及《穿越火线》等游戏运营顶级官方职业电竞赛事。

英雄体育VSPN的部分赛事资源，截图自其官网

从数据上来看，2020年，英雄体育VSPN共为21款电竞游戏运营77项电竞赛事，对赛超过2000场。截至2021年前三季度，其为29款电竞游戏运营94项电竞赛事，对赛约5600场。

红星资本局翻阅招股书发现，英雄体育VSPN在2019年和2020年的营收分别为9.27亿元和8.92亿元。截至2021年9月30日，实现营收13.22亿元。

在上述13.22亿元的营收中，电竞赛事运营、商业化和社群运营三大业务板块的收入占比分别为35.3%、34.1%和25.9%。而在2020年同期，来自电竞赛事运营的收入超过60%。

截图自其招股书

也就是说，英雄体育VSPN正在趋向于多元化发展，其在招股书中引用第三方报告提到：英雄体育VSPN是唯一一个业务涵盖行业所有细分市场的参与者。

不过，在2019年和2020年，英雄体育VSPN的净利润分别为3077万元、-5.96亿元。截止2021年9月30日，其净亏损为13.64亿元。

持股13.54%

腾讯一手带大，收购王思聪旗下公司

需要说明的是，在英雄体育VSPN成长的过程中，不乏腾讯控股(00700.HK，下称腾讯)的身影。截至最后实际可行日期，腾讯拥有其已发行股本总数的13.54%，是其主要股东之一。

红星资本局发现，自2016年起，英雄体育VSPN与腾讯展开合作，包括赛事运营及部分电竞游戏商业化，如《王者荣耀》和《QQ飞车》。双方还于2019年10月至2021年12月共同管理和平精英职业联赛(PEL)。

值得一提的是，腾讯既是英雄体育VSPN的最大客户，也是其最大供应商。

招股书显示，2019年、2020年、2021年前三季度，英雄体育VSPN通过向腾讯提供服务分别产生44.6%、48.2%及31.2%的收入。

另一方面，在2019年、2020年、2021年前三季度，英雄体育VSPN向腾讯进行的采购分别占其收益成本及经营开支约12.8%、10.4%及9.3%。

英雄体育VSPN在招股书的风险因素中坦诚表示，其收益有很大部分与腾讯有关。“倘我们无法维持与腾讯的业务关系，我们的业务可能受到不利影响。”

据新京报报道，英雄体育VSPN通过对上下游产业链公司的并购，开始在电竞生态领域布局。2021年初，其先后收购了香蕉游戏传媒和电竞社区伐木累。

有意思的是，香蕉游戏传媒是指上海香蕉计划电子游戏有限公司及其附属公司。据媒体报道，该公司是由王思聪创办的上海香蕉计划文化发展有限公司旗下专注电竞业务的公司。

不过，天眼查APP显示，在2021年1月14日，王思聪已退出该公司的股东名列。

截图自其招股书

创始人另一公司在新三板挂牌

曾与腾讯因为游戏地图打官司

应书岭是英雄体育VSPN的创始人、执行董事、董事长兼首席执行官。公开资料显示，他生于1981年6月，主要负责整体策略规划、业务经营及整体管理。

截图自其招股书

值得一提的是，应书岭还创立过英雄互娱(430127.NEEQ)，该公司专注于移动电竞游戏的研发和发行。

截至2021年6月30日，天津迪诺投资管理有限公司是英雄互娱的母公司(持股35%)，应书岭是实际控制人，也是该公司的董事长兼总经理。

据媒体报道，过去几年，作为新三板的明星公司，英雄互娱几次冲击A股但均未能成功。此次，应书岭在英雄互娱未能实现的上市目标，有望通过英雄体育VSPN得以实现。

招股书在风险因素中还提到，应书岭可能会采取不符合英雄体育VSPN或其他股东最佳利益的行动，英雄体育VSPN或应书岭控制的其他企业(包括英雄互娱)之间可能不时出现潜在利益冲突。

红星资本局注意到，应书岭实际控制的英雄互娱曾因游戏地图被腾讯告上法庭。

公开资料显示，腾讯是游戏《穿越火线》在中国大陆地区的独家代理运营商，而《全民枪战》是一款由畅游云端公司开发、英雄互娱等运营推广的移动端射击类网络游戏。

据新华社报道，2017年，腾讯起诉畅游云端公司、英雄互娱公司等著作权侵权及不正当竞争，索赔9800万元。一审法院认定《全民枪战》被诉六幅地图构成著作权侵权，判令各被告停止侵权，并判赔4500余万元。

2021年12月，该案的上诉案公开判决。广东省高级人民法院认定四幅游戏地图构成侵权，判决畅游云端公司、英雄互娱公司等停止侵权行为，并赔偿腾讯公司经济损失2500多万元。

（文章来源：红星资本局）