养老理财试点募集规模上限从400亿元大幅上升至2700亿元，各家机构将如何布局，满足居民养老需求值得关注。

2月25日，银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》(下称《通知》)显示，自2022年3月1日起，养老理财产品试点地区扩大至北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳十地，养老理财产品试点机构扩大至工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、光大理财、招银理财、兴银理财和信银理财十家理财公司。

产品规模上，《通知》明确，首批试点的四家理财公司单家机构产品募集资金总规模上限由100亿元人民币提高至500亿元人民币；对于本次新增的试点理财公司，单家机构产品募集资金总规模上限为100亿元人民币。加上贝莱德建信理财参照《通知》执行，即养老理财总募集上限从400亿元大幅增加至2700亿元。

“试点发行养老理财产品能够充分发挥银行理财的优势，从而健全我国养老第三支柱、完善我国养老保障体系、缓解我国日益增长的养老压力。同时，也将促进理财公司进一步创新产品和服务，拓展服务对象和服务模式。”国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼对21世纪经济报道记者表示，就此前发行的养老理财产品看，下一步还应针对其特点，健全未到期理财产品转让机制，建立理财产品转让市场，通过市场化转让等方式，满足部分投资者流动性管理需求。

董希淼还建议，商业银行应着眼于养老市场长远发展，构建更为完善的养老金融体系，抓住资管、存款、托管等直接业务机会，挖掘账户、发卡、结算等间接业务机会，推动健全完善我国社会保障体系，在缓解我国日益增长的养老压力的同时获得自身发展。

首批试点机构如何“扩围提额”？

此次养老理财试点扩围除了首批试点机构产品募集上限“提额”至500亿元外，不再指定试点地区也是一大亮点。《通知》明确，试点范围扩大后，试点理财公司应当在试点地区范围内自主选择一个或多个试点地区销售养老理财产品。

作为首批四家养老理财试点之一，光大理财相关负责人表示，养老理财试点为理财业务的发展提供了全新的赛道和业务领域，光大理财将在十地试点城市开展养老理财试点工作。

“前期试点的养老理财产品一经推出便受到当地居民的欢迎，部分营业网点甚至一度出现了排队购买的情况。”光大理财相关负责人介绍，未来光大理财将继续丰富养老理财产品线，满足不同投资者的需求，具体而言，将重点布局两条产品线：

一是封闭式产品。光大理财将采用5年封闭形态设计养老理财，参考海外成熟模式及国内公募基金“目标日期”的投资策略，充分发挥银行理财大类资产配置优势，根据国内市场实际，通过资产配置“倒U型下滑曲线”设计，实现“老有所依”的投资愿景。同时，为满足客户流动性需求，光大理财将增加定期分红机制，逐步实现季度、半年分红。目前，第三只养老理财产品“颐享阳光养老理财产品橙2028”已落实定期分红机制。

二是开放式产品。该类产品在产品形态设计上将覆盖3种设计理念：第一，按照定期开放，每笔投资资金最低持有5年形态进行设计；第二，产品成立1年以内定期开放，产品成立满1年后，封闭运作；第三，按照每月定期定额投资形式设计产品，最少定投60期，引导投资者定投至60周岁。

据悉，光大理财将在今年上半年陆续实现养老理财两条产品线、四种类型产品的全面布局。

新增六家机构如何布局新业务？

交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、兴银理财和信银理财是此次新增六家试点机构，他们将如何布局新业务？

作为新增试点的一家国有大行理财公司，交银理财相关人士透露，该公司将进一步加大对养老金融的战略投入，即将推出的养老理财产品具有四大特色：一是客群特色，结合交银集团“已老”和“未老”客群特色及差异化需求，提供差异化的养老理财产品供给；二是突出长期限特性，产品期限设计上超过五年，更符合客户长期养老需求及生命周期特点；资产投向上将积极围绕国家战略和产业政策领域，从更好支持经济社会长期投融资需求出发，为资本市场注入长期稳定资本，促进我国经济稳定健康增长；三是稳健性，通过低波稳健的策略配置及平滑基金、风险准备金、减值准备等风险保障机制，进一步增强风险抵御能力；四是普惠性，产品1元起售，费率远低于公司发行的其他理财产品。

“养老理财试点是在资管新规框架下发展多层次、多支柱养老保险体系的一次创新尝试。在打破刚性兑付、净值化转型背景下，交银理财尤为注重投资者教育引导，将充分做好风险揭示及信息披露工作，提高产品运作透明度，引导投资者建立长期投资的价值理念。”交银理财相关人士表示。

作为新增试点的一家股份行理财公司，信银理财相关负责人表示，该公司将严格遵照试点工作安排，推动产品创设、投资管理、风控机制、管理制度、运营托管等工作高效、有效落地，尽可能早地为理财客户上线优质的、具备信银理财特色的养老理财产品，并在未来的试点过程中，逐步丰富养老理财产品线、优化产品方案、提升客户体验、拓宽产品渠道。

据其介绍，信银理财前期已在制度保障、团队搭建、产品设计与系统支持等各方面进行准备：一方面，信银理财监管要求加快转型，持续建立健全风险合规、制度流程、授权管理、内外审计、纪检监察、反洗钱等“大监控体系”，为打造期限长、稳健运行的养老产品体系保驾护航；另一方面，自主建设完成的资管业务核心系统，能够通过数百个参数个性化定制理财产品结构，具备锁定期、定投、分红、提前赎回、差异化费用、非母行第三方独立托管、IFRS9新会计准则估值减值等功能特性，为养老理财产品的长效及稳健运作做好准备。

“信银理财凭借投资团队在境内外多资产领域的投研优势，结合国际先进经验，此前已设计并发行了相关系列目标日期型和长期限分红型产品，产品整体规模处于同业领先地位，为后续的养老理财产品发行积累了扎实的经验。”信银理财相关负责人表示。

另一家新增的股份行理财公司，兴银理财有关负责人表示，该公司自成立伊始就深入研究养老金融服务需求，组建团队开展养老理财产品前瞻性研究，后续将持续完善养老金融综合服务方案，根据投资者长期养老需求研发养老理财产品，从产品结构、投资策略、风险控制和市场销售等各层面打造养老理财业务体系，真正体现养老理财长期性、稳健性、普惠性等属性，为完善我国多层次养老保障体系，建立多元主体参与、多产品供给、适应多样化需求的养老金融发展格局，满足人民群众多样化的养老需求贡献应有力量。

（文章来源：21世纪经济报道）