当前观点：当前我们认为，在军工行业高景气度背景，业绩有望持续释放的前提下，应重点关注各细分领域的龙头标的，如军工连接器、军工电子元器件、红外、航空锻造、机加工、材料等领域的最主要参与者。
整体军工板块市场回顾：上周(计算区间为2022 年4 月8 日收盘至2022 年4月15 日收盘，下同)上证综指下降1.25%，深证成指下降2.60%，创业板指下降4.26%，中证军工指数下降5.88%，我们的样本军工股整体下降4.09%(均值，下同)。具体个股方面，涨幅较大的五个标的为国瑞科技(涨18.26%)、长城军工(涨10.78%)、中船应急(涨8.00%)、新余国科(涨6.92%)、航天动力(涨6.44%)；跌幅较大的五个标的为星网宇达(跌15.29%)、苏试试验(跌15.00%)、立航科技(跌13.25%)、中简科技(跌12.54%)、理工导航(跌12.20%)。
航空板块市场回顾：(1)表现方面，截至上周五收盘，航空板块上市公司整体下跌5.46%(均值，下同)，其中上涨的标的为贵航股份(涨4.19%)、银邦股份(涨1.02%)，跌幅较大的标的为立航科技(跌13.25%)、中简科技(跌12.54%)、中航重机(跌12.16%)。(2)估值方面，截至上周五所有公司对应PE(ttm)=61.27X(剔除估值为负的标的)，对应PE(2022E)=31.65X(剔除无数据的标的)(Wind 一致预期，下同)。其中估值较低的标的为海特高新和威海广泰，分别对应PE(ttm)=10.91X 和10.53X；估值较高的标的为航发科技和安达维尔，对应PE(ttm)=292.20X 和259.01X。
船舶板块市场回顾：(1)表现方面，上周船舶板块上市公司整体上涨2.69%，其中涨幅较大的标的为国瑞科技(涨18.26%)、中船应急(涨8.00%)、中国海防(涨4.36%)，下跌的标的为天海防务(跌3.13%)、久之洋(跌2.06%)、湘电股份(跌1.52%)。(2)估值方面，整体PE(ttm)=107.83X(剔除估值为负的标的与估值过高的海兰信、天海防务、湘电股份)，其中估值较低的标的为中国海防，对应PE(ttm)=22.84X，对应PE(2022E)=16.87X；估值较高的标的为中船防务和天海防务，对应PE(ttm)=303.93X 和1327.27X，对应PE(2022E)=247.03X 和37.72X。
信息化板块市场回顾：(1)表现方面，上周信息化板块上市公司整体下降5.65%，其中涨幅较大的标的为杰赛科技(涨3.87%)、晨曦航空(涨2.33%)，跌幅较大的标的为苏试试验(跌15.00%)、新雷能(跌11.92%)、火炬电子(跌11.88%)。
(2)估值方面，整体PE(ttm)=53.69X(剔除估值为负的标的与估值过高的天和防务、凤凰光学、新光光电)，PE(2022E)=30.55X(剔除估值过高的亚光科技，无数据和估值为负的标的)，其中估值较低的标的为上海贝岭，对应PE(ttm)=16.99X，对应PE(2021E)=19.07X；估值较高的标的为凤凰光学、新光光电，对应PE(ttm)=821.65X 和497.86X。
航天板块市场表现回顾：(1)表现方面，上周航天板块上市公司整体下降3.00%，其中涨幅较大的标的为航天动力(涨6.44%)、航天科技(涨5.54%)、航天工程(涨3.53%)，跌幅较大的标的为星网宇达(跌15.29%)、华力创通(跌10.78%)、康拓红外(跌9.16%)。(2)估值方面，整体PE(ttm)=52.88X(剔除估值为负的标的和估值过高的航天机电、航天科技和华力创通)，PE(2022E)=31.54X(剔除估值过高的航天机电和无数据的标的)，其中估值较低的标的为航天发展，对应PE(ttm)=20.15X，对应PE(2022E)=12.84X；估值较高的标的为航天科技、华力创通，对应PE(ttm)=233.31X 和273.85X。
兵器板块市场表现回顾：(1)表现方面，上周兵器板块上市公司整体下降1.91%，其中涨幅较大的标的为长城军工(涨10.78%)、新余国科(涨6.92%)、北方导航(涨2.26%)，跌幅较大的标的为理工导航(跌12.20%)、北化股份(跌10.65%)、中兵红箭(跌6.05%)。(2)估值方面，整体PE(ttm)=51.02X(剔除估值为负的标的和估值过高的甘化科工)，PE(2022E)=29.54X ( 剔除无数据的标的)， 其中估值较低的标的为华锦股份， 对应PE(ttm)=10.03X ， 对应PE(2022E)=11.20X；估值较高的标的为甘化科工和晋西车轴，分别对应PE(ttm)= 165.00X 和432.70X。
本周建议关注：(1)中航高科，(2)中航西飞，(3)中航沈飞，(4)航天电器，(5)中航机电，(6)中航重机，(7)中航光电，(8)睿创微纳，(9)爱乐达，(10)振华科技，(11)高德红外，(12)天奥电子。
风险提示：(1)需求波动，(2)竞争加剧。
合规提示：根据迈信林招股说明书披露，海通创新证券子公司持有【688685 迈信林】总股本1%以上限售股，特此披露。
合规提示：根据霍莱沃招股说明书披露，海通自营持有【688682 霍莱沃】总股本1%以上限售股，特此披露。
（文章来源：海通证券）
