6月重磅经济数据即将公布,多数机构预测6月CPI回升、PPI继续放缓,并对6月金融数据继续高歌猛进充满信心。机构认为,政策合力驱动国内经济逐月快速改善,6月金融数据有望超预期。A股慢牛行情正处于估值修复期,但由于欧美加息叠加中报业绩分化,以及科创板解禁高峰等因素扰动下,预计7月行情波动加大,节奏趋缓。
机构预测6月CPI回升 PPI继续放缓
7月9日,国家统计局将公布6月CPI、PPI数据。
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6月以来,猪肉价格有所上涨,而水果、蔬菜价格双双回落,考虑到去年同期基数有所走低,机构预测将推动CPI继续上升。兴业研究宏观研究部、中金宏观、浙商证券李超宏观团队的预测值分别为2.5%、2.4%、2.3%和2.5%,中泰证券预计6月CPI同比或升至2.3%。
展望未来,李超宏观团队认为猪周期上行拐点已基本确立,但受能繁母猪去化力度边际趋弱及需求回落影响,本轮猪周期偏弱,生猪价格温和上行。一方面,能繁母猪存栏量短期难以大幅减少,基本维持在正常保有量水平;另一方面,消费恢复存在一定滞后,叠加季节性因素,猪肉消费进入淡季,终端消费疲软,屠宰企业销售速度慢,猪肉价格持续上行压力较大。
PPI方面,《投资快报》记者留意到,多数机构认为全球大宗商品价格的回落将成为6月PPI放缓的主要因素。对于6月PPI同比增速,兴业研究宏观研究部、中金宏观、浙商证券李超宏观团队的预测值分别为6.3%、5.8%和5.9%。国际油价小幅回升,钢价持续回落、煤价稳中略降,考虑到基数效应的影响,中泰证券预计PPI同比增速延续回落至6.1%。
市场对6月金融数据充满信心
新增人民币贷款和社会融资规模在5月实现超预期增长后,市场对6月金融数据继续高歌猛进充满信心。
机构倾向于认为6月新增贷款有望在总量和结构上同时改善。5月人民币贷款增加1.89万亿元创下历史同期的最高值,但贷款结构不佳。
兴业研究认为在信贷方面,6月中下旬票据利率回升,票据利率与NCD(同业存单)利率之差收窄,反映出融资需求有所改善。6月中下旬30城商品房成交显著改善、汽车消费回暖,且6月政府债券发行规模较高,三者均可能拉动了融资需求。结合季节性因素来看,6月新增贷款可能在2.40万亿左右。
浙商证券则预计6月新增信贷有望达到2.8万亿元,同比多增6800亿元,多增幅度较5月进一步扩大。该机构预计6月居民贷款新增9500亿,同比略多增815亿,其中居民短贷新增6000亿元;居民中长贷同比降幅收窄,预计6月新增3500亿元,主要考虑地产销售边际回暖。预计6月企业贷款1.96万亿,同比多增4985亿。同时,信贷结构有望较5月显著改善。
社融方面,华泰证券预计6月新增社融规模至5万亿元,显著高于去年同期的3.7万亿元;同比增速至10.8%左右,高于5月的10.5%。其中,票据融资及到期非标等款项或继续维持同比增加;6月政府债融资额为1.4万亿元,明显高于去年同期的7508亿元。6月新增人民币贷款有望达到3万亿元。
两市成交连续11个交易日突破万亿
7月7日,三大股指早盘探底回升,午后强势震荡,创业板指大涨近2%;两市全日成交约1.05万亿,已连续11个交易日突破万亿;北向资金小幅净流入。截至收盘,沪指涨0.27%报3364.4点,深成指涨0.97%报12935.85点,创业板指涨1.68%报2849.71点;两市合计成交10530亿元,北向资金净买入5.54亿元。
对于当前市场走势,国盛证券指出目前所有指数都因为短线高位的获利回吐压制回落,市场反弹逐步演绎到反转的上行趋势行情,但行情不会一蹴而就,短期回踩夯实上行基础后或延续上行。后市仍需关注高景气赛道股的延续性,若赛道股持续回调则需谨慎市场风险。操作上,目前大盘上行趋势明显,建议中线关注半年报较好的公司,尤其是新能源、光伏、半导体、军工等高景气龙头。
中信证券认为在政策合力推升基本面预期背景下,7月A股处于本轮行情的第二阶段。值得注意的是在欧美加息叠加和中报业绩分化等因素扰动下,预计7月行情波动加大,节奏趋缓,结构上三大板块轮动重估,建议在消费、成长制造和医药保持均衡配置。首先,政策合力驱动国内经济逐月快速改善,6月社融数据有望超预期,稳增长政策仍有加力空间,慢牛行情正处于估值修复期。其次,欧美加息叠加中报业绩分化以及科创板解禁高峰等因素扰动下,预计7月行情波动加大,节奏趋缓。第三,随着公募基金持续调仓,私募和FOF产品等绝对收益资金加仓,前期资金接力效应减弱,预计7月行情结构将更均衡,消费、成长制造和医药三大板块轮动重估。
(文章来源:投资快报)