今年以来，中国人民银行(下称“央行”)持续深化利率市场化改革，发挥贷款市场报价利率(LPR)改革效能，优化存款利率监管，建立存款利率市场化调整机制，稳定银行负债成本，推动贷款利率进一步降低。

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央行日前发布的《2022年第二季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)显示，6月份，贷款加权平均利率为4.41%，同比下降0.52个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为4.76%，同比下降0.44个百分点。企业贷款加权平均利率为4.16%，同比下降0.42个百分点，处于有统计以来低位。

从LPR改革效能发挥来看，央行在《报告》中表示，今年以来，1年期和5年期以上LPR分别下降0.1个、0.2个百分点，“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”的货币政策传导机制更加通畅，企业贷款利率为有统计以来新低。

光大证券金融业首席分析师王一峰表示，“今年以来，央行推出的各类结构性货币政策工具红利，已由商业银行总行司库通过FTP(内部资金转移定价)形式全额转移给各利润单元，有助于降低贷款利率水平。”

自今年二季度起，央行通过普惠小微贷款支持工具提供的激励资金比例由1%提高到2%。另外，央行在上半年还增加了1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度，并相继出台科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款三项新的结构性货币政策工具。

此外，业界普遍认为，新发放企业贷款加权平均利率处于低位也反映出上半年贷款供需矛盾较为突出。中国民生银行首席经济学家温彬对记者表示，稳定贷款投放政策与市场竞争压力共同挤压贷款定价下行。同时，虚增冲量增多，贷款久期缩短，导致加权平均利率下行。

在王一峰看来，后续“宽信用”的实现过程相对缓慢，信贷供需矛盾依然突出，预计企业贷款利率仍有自发性下行空间。

除企业贷款加权平均利率处于低位外，《报告》显示，6月份，个人住房贷款加权平均利率为4.62%，较3月份大幅下行0.87个百分点。由此，其与5年期以上LPR利率差收窄至17个基点，创LPR改革以来新低。

“尽管上半年5年期以上LPR实现大幅调降，按揭贷款利率也持续处于下行通道，但在当前涉房类贷款疲弱环境下，与前几年实际执行的7-9折后利率相比，下半年按揭贷款利率仍存在一定下调空间，5年期以上LPR有望继续出现非对称下调。”温彬表示。

中信证券认为，后续房贷利率仍有下降空间。目前5年期以上LPR为4.45%，理论上首套房贷款利率最低为4.25%，二套房最低为5.05%。2021年10月份银保监会有关负责人曾表示，“目前银行个人房贷中有90%以上都是首套房贷款”。若按此比例测算，全国平均按揭利率理论上还有近30个基点的下降空间。

（文章来源：证券日报）