8月31日，中国银保监会召开偿付能力监管委员会第十六次工作会议，分析了保险业偿付能力和风险状况，研究了2022年第二季度保险公司风险综合评级结果。

银保监会有关部门负责人表示，从今年上半年实施情况看，《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》(以下简称“规则Ⅱ”)提高了监管指标的风险敏感性和有效性，在引导保险业服务实体经济、支持资本市场发展等方面取得积极成效。

一位券商人士对《中国经营报》记者坦言，偿付能力监管体系不断完善改进的主要诉求就是适应保险行业风险变化。规则Ⅱ对以重疾险为重点的险企或有更强的影响，或将面临融资、调整战略以及收缩非保险业务子公司的情况。

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引导保险业服务实体经济

银保监会发布的数据显示，第二季度末，纳入会议审议的181家保险公司平均综合偿付能力充足率为220.8%，平均核心偿付能力充足率为148.1%；实际资本为4.96万亿元，最低资本为2.24万亿元。财产险公司、人身险公司、再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为238.5%、214.7%和310.4%；平均核心偿付能力充足率分别为203.7%、134.1%和281.2%。

开源证券非银金融首席分析师高超认为，规则Ⅱ引导保险行业回归保障本源、专注主业，并增强保险行业服务实体经济，同时有效防范、化解保险业风险，在利率风险、重疾恶化因子、长期股权投资、投资性房地产等方面做出一定调整，并对长寿风险、绿色债券、专业保险科技公司、农业保险等方面适当降低资本要求。

值得一提的是，规则Ⅱ允许专业科技保险公司保险风险最低资本按90%的比例计量，引导其更好地服务科技领域，落实创新发展理念。上述银保监会有关部门负责人透露，该项政策可较大幅度节约专业科技保险公司的最低资本，提升其偿付能力充足率，截至今年二季度末，支持公司为科技领域多提供风险保障21亿元。

国信证券金融业首席分析师王剑认为，规则Ⅱ对金融业混业经营投出反对票，同时隐含着反垄断的倾向，在多个细节中给予中小企业和科技公司优待，透露出监管对行业的指导思想。这对行业长期健康发展无疑是有促进作用的。

同时，规则Ⅱ允许专属商业养老保险产品的长寿风险最低资本按90%的比例进行计量，有力支持第三支柱养老保险的发展。根据银保监会统计的数据显示，截至今年二季度末，保险业专属商业养老保险产品实现保费约22亿元，并呈现出快速增长的趋势。

另外，规则Ⅱ允许保险公司按90%的比例计量农险业务保险风险最低资本。今年二季度末，该项政策节约保险业最低资本约27亿元，可支持保险公司为“三农”多提供风险保障约4200亿元，有力贯彻落实“保粮食能源安全”的决策部署。

上述银保监会有关部门负责人坦言，规则Ⅱ还对政策性中长期出口信用保险、海外投资保险等给予支持，允许其保险风险最低资本按90%的比例进行计量。以今年二季度末数据计算，该项政策可支持保险公司为我国出口和海外投资多提供风险保障约2400亿元，有力落实稳外贸的决策部署。

在华泰证券分析师沈娟看来，偿付能力对险企健康运营至关重要，一旦发生偿付危机，不仅公司无法正常经营，被保险人或投保人的利益也将受到损害。规则Ⅱ的全面落地也意味着保险行业在制度健全性和执行有效性方面将面对全新的监管要求。

维护资本市场健康平稳发展

国泰君安证券研究所非银金融首席分析师刘欣琦认为，偿付能力充足率是保险公司实际资本与最低资本的比值。在偿二代一期体系下，偿付能力充足率计量方式并不合理。在分子端，剩余边际全部纳入核心资本，且投资性房地产、长期股权投资等认可资产确认方式较为宽松，资本认定不够审慎；在分母端，最低资本由保险风险、市场风险和信用风险组成，其中市场风险占比大幅高于保险风险，导致保险公司较大程度利用资产配置便利调节偿付能力水平，资产端操作空间较大。规则Ⅱ核心解决分子端实际资本不审慎及分母端最低资本结构不合理两大问题。

沈娟认为，现阶段，规则Ⅱ在保险行业已经全面落地，该工程的核心是解决资本不实、数据不实、底层资产不清、风险保障功能发挥不足、服务实体经济不够等问题，更准确地反映保险公司的风险暴露情况，更科学地评估资本占用需求，进一步提高偿付能力监管的科学性、有效性、全面性，更好地适应我国保险业发展改革、风险防控和金融安全的要求。

需要注意的是，规则Ⅱ对保险资金投资银行股、大盘蓝筹股和公开募集基础设施证券投资基金(公募REITs)等给予优惠政策，支持保险业参与资本市场改革，维护资本市场健康平稳发展。

上述银保监会有关部门负责人表示，规则Ⅱ对保险公司投资的沪深300成份股，允许其最低资本按95%的比例进行计量，以支持资本市场平稳运行。在政策支持引导下，截至今年二季度末，保险业共投资沪深300成份股约7900亿元，节约最低资本138亿元，有力支持了资本市场平稳运行。

对于保险公司投资公募REITs，规则Ⅱ允许最低资本按照80%的比例进行计量。截至今年二季度末，保险业共投资公募REITs约70亿元，占公募REITs总规模约13%左右，是重要的机构投资者。银保监会的数据显示，上述政策节约保险公司最低资本约7.2亿元，有力支持了保险业参与资本市场改革发展。

上述银保监会有关部门负责人坦言，银保监会将持续完善偿付能力监管标准，对保险资金支持和落实国家战略决策部署形成的投资资产，研究明确其界定标准及优惠政策，降低其最低资本要求，增强保险业服务大局的能力。

（文章来源：中国经营网）