近日，瑞再研究院发布的最新Sigma报告《2023-2024年全球宏观经济与保险市场展望》(以下简称《报告》)显示，总体而言，全球保险费率的持续走强和上行的利率环境将为保险业带来积极的影响；通货膨胀依然是保险业最为关注的主要风险。受通货膨胀上升影响，全球总保费在2022年略有下降，实际增速下滑0.2%。展望未来，瑞再研究院预计，受通货膨胀增速趋缓、财产险和责任险市场费率走强以及寿险需求强劲的共同驱动，保险业将于2023年至2024年恢复年均2.1%的实际保费增速。

全球通胀推动高利率时代到来

(资料图片仅供参考)

从全球市场来看，近期，由于受通货膨胀冲击和俄乌冲突所产生的经济影响终结了自全球金融危机以来低波动、低利率的环境，一个新的高利率时代正在到来。

据《报告》预计，通货膨胀仍将是2023年全球面临的首要宏观风险，即使明年总体通货膨胀率从高位迅速回落，但也将更具黏性，央行持续加息将加剧经济的下行风险。

尽管今年经济增长相对具有韧性，但由于美欧等主要经济体即将面临通货膨胀性衰退风险，预计2023年全球实际增长率为1.7%。其中，发达市场方面，《报告》预测2023年的实际GDP增长率会达到20世纪80年代以来(除全球金融危机和新冠肺炎疫情危机外)的最低水平，仅为0.4%；新兴市场方面，明年实际GDP增长率也预计远低于疫情前的水平，近似于衰退水平。

同时，随着各国央行推出非常规货币政策，过去十年积累起来的金融脆弱性正逐渐显现。债务是其中一个关键性问题，尤其是各国政府在高利率环境下能否兑现公共支出的承诺尚待观察，市场冲击累积并产生金融不稳定性风险增强。

各国央行需要在价格稳定、金融稳定、支持政府推行更宽松的财政政策等相互制约的政策目标中寻求平衡。或是通过容忍更高通货膨胀，或是通过最终降低名义利率，来管理债务可持续性或金融稳定性问题，由此可能导致中长期实际利率受到抑制的风险。“如果这样的情形出现，我们认为通货膨胀可能会更高且波动性更大。针对需求端驱动的通货膨胀问题，通过出台供给端或提高生产力的政策以及增加投资将有利于缓解通货膨胀高企的局面。”瑞再研究院有关部门负责人表示。

保险业对经济复苏发挥积极作用

对保险业而言，《报告》预计，2023年至2024年，更高的利率、保险市场费率延续强势、资本紧缺的宏观环境等因素，将提升保险业中期投资业绩和盈利能力，利好保险业发展前景。

据预测，2023年至2024年，全球保费年均实际增长率为2.1%，今年名义总保费将首次突破7万亿美元。2023年及此后几年市场费率会持续走强，以对冲今年高通货膨胀、巨灾以及金融市场相关损失。

瑞士再保险集团首席经济学家安仁礼表示：“我们认为，在通货膨胀和利率的冲击下，全球经济将明显放缓。实体经济和金融市场的风险重定价实际上是健康的，长期来看也将产生积极影响。更高的无风险利率意味着投资实体经济将获得更高的回报。在当下充满挑战的时期以及未来的经济复苏期，保险业能够为社会的各个层面提供财务韧性，从而发挥更加重要的作用。”

不过对保险业来说，通货膨胀也仍是需要关注的首要问题。据瑞再研究院预测，与保险经营相关的成本将出现高通货膨胀，如建筑和医疗健康领域，这表明即使不考虑理赔频率和自然灾害事件影响，保险公司的理赔和成本仍可能在2022年至2023年大幅上升。然而，随着2023年和2024年通货膨胀压力减弱，更高的利率或是行业的一线曙光。

全球保费增长率将相继恢复

《报告》预测，继2022年实际增长0.9%之后，非寿险实际保费增长率将在2023年和2024年相继恢复至1.8%和2.8%。在欧洲，预期保费回升反映了该地区从经济危机中复苏所带动的经济活动改善影响。美国潜在的保险费率上调和通货膨胀放缓以及亚洲更高的实际增长预期将支持以上地区实现更强劲的保费增速。作为占新兴市场非寿险保费60%的经济体，中国2023年至2024年实际非寿险保费预测将相继增长4.0%和5.8%。

另外，未来几年商业险种将受益于费率上涨。据瑞再研究院预测，2022年商业保费增长为3.3%，2023年增长为3.7%。相比之下，2022年全球个人险保费预计下降0.7%，主要由于发达市场车险表现不及预期，并在2023年恢复到1.8%的增长；生活成本危机已导致2022年全球寿险实际保费萎缩1.9%。受到包括中国在内的新兴市场增长(4.3%)带动，预计2023年至2024年实际保费将增长1.7%。

总的来看，发达市场和新兴市场的寿险保费增长动力出现分化。发达市场，尤其是欧洲的通货膨胀对家庭预算形成挤压，从而抑制了消费者对个人储蓄型产品的需求；新兴市场，不断壮大的中产阶级和政府对寿险深度的目标有助于支持储蓄型保险的增长。更年轻一代、更精通数字化应用的新兴市场消费者，更容易接受持有长期寿险保单的理念，进一步强化了新兴市场的总体需求。

（文章来源：金融时报）