“2023年的14天期逆回购，来得比2022年早了一些。”随着央行昨日重启14天期逆回购，有市场人士如此感叹。

1月11日，央行开展了650亿元7天期和220亿元14天期逆回购操作。Choice数据显示，1月11日有160亿元逆回购到期，因此央行当日公开市场实现净投放710亿元。这是1月以来连续多日大额净回笼后，央行公开市场操作首次净投放。

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央行此举是应对春节前资金需求的灵活与精准调控，护航节前流动性合理充裕的意图明显。“随着春节临近，市场对短期资金需求再度增加，市场流动性趋紧。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行根据市场利率与资金面情况，适度加大7天期和14天期资金投放，满足金融机构短期资金需求，有助于平稳资金面，稳定市场预期。

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，相比去年，今年央行对跨节14天期资金的供给提早了3天，传递出维护流动性合理充裕、促进金融市场平稳运行的信号。

临近春节，资金面扰动因素增多。受春节临近、缴税、缴准、现金需求等短期因素扰动，近日市场资金面有所收紧。民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣表示，考虑到春节将近，整体资金需求会阶段性走强，资金利率整体中枢较此前呈现季节性小幅抬升。

中信证券首席经济学家明明表示，从春节前资金面的历史复盘结果来看，节前居民取现需求叠加假期出行增加，机构跨年资金储备需求上涨，给资金面带来一定的边际压力。央行按照往年惯例，根据市场情况适度开展流动性安排，有助于维护资金面平稳跨节。

回顾来看，央行曾在2022年末连续多日开展大额逆回购投放，呵护跨年流动性。随着跨年时点越过，逆回购陆续到期回笼。上周，央行逆回购操作共投放资金570亿元，公开市场实现净回笼16010亿元，净回笼量创单周历史新高。

展望后市，分析人士认为，节前资金面虽有扰动，但央行将灵活调整公开市场操作力度，采用多种货币政策工具维持银行间市场流动性合理充裕，整体流动性宽松无虞。

“从同期较低的超储率来看，在公开市场操作工具方面，常规的逆回购和中期借贷便利(MLF)投放大概率不会缺席。”明明预计，考虑到节前各方面资金需求较大，公开市场操作组合和投放力度仍将维持宽松态势，以覆盖春节假期。

周茂华表示，当前利率水平整体位于政策利率附近波动，反映目前市场流动性整体保持合理充裕，市场预期较为稳定。根据往年经验，央行将适度加大资金投放力度，满足机构需求，确保资金面平稳跨节。

日前召开的2023年中国人民银行工作会议强调，精准有力实施好稳健的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。多措并举降低市场主体融资成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

（文章来源：上海证券报）