5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.8%、54.5%和52.9%，三个指数均环比回落，分别低于4月0.4、1.9和1.5个百分点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析，我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。

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大型企业PMI升至临界

5月份，制造业景气水平小幅回落，其中大型企业PMI升至临界点。

数据显示，大型企业PMI为50.0%，从4月低于临界点回升0.7个百分点；中、小型企业PMI分别为47.6%和47.9%，低于临界点。

“中、小型企业PMI指数在收缩区间继续回落，是当前市场需求不足、就业压力不容低估的体现。后期政策面对小微企业的支持力度有望进一步加大，因为中小企业更接近市场终端，也是吸纳城镇就业的主力军。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

构成制造业PMI的5个分类指数中，除了供应商配送时间指数高于临界点外，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.3%，比4月下降0.6和0.5个百分点，均位于收缩区间，制造业市场需求仍显不足，企业产能释放受到抑制。

分行业看，在调查的21个行业中，有11个行业PMI位于扩张区间，行业景气度呈现一定程度分化。

装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为50.4%、50.5%和50.8%，景气水平均比4月有所回升。

化学原料及化学制品、非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业的生产指数和新订单指数均位于45.0%以下的低位景气区间，产需明显回落。

不过，制造业生产经营活动预期指数为54.1%，高于去年同期0.2个百分点，表明企业对近期行业发展保持乐观。

非制造业商务活动指数保持扩张

今年以来，非制造业商务活动指数始终保持在54.0%以上景气区间，延续恢复性增长。其中，服务业商务活动指数连续3个月位于较高景气区间。

5月份，服务业商务活动指数回调1.3个百分点，但仍位于53.8%的景气区间。铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。

民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬分析，5月以来，居民补偿性出行意愿继续释放。“五一”黄金周期间，国内旅游出行人数已经恢复至2019年同期的119%。不过，黄金周期间居民平均消费支出较2019年同期下降约15.4%，显示出消费意愿与消费能力之间出现背离，这一状况对服务业的抑制正逐步显现。

5月份，建筑业商务活动指数为58.2%，低于4月5.7个百分点，仍位于较高景气区间。温彬认为，建筑业景气度的回落，一方面源于基建投资放缓。另一方面是房地产端的支撑因素继续减弱。

“需求不足和内生动力偏弱正成为经济继续复苏的掣肘。”温彬表示，尽管在去年低基数映衬下二季度GDP同比增速有望高增，但仍应高度重视经济运行中的需求不足状况，政策仍需适时适度加力。应通过加快财政支出进度、适度扩大政金工具规模、适时推进降准降息等方式，发挥传统工具的逆周期调节作用。

（文章来源：上海证券报）