重要数据跟踪：原材料价格高位回落

近两周机械行业上涨0.25%，跑输沪深300 0.85 个百分点。机械行业上游主要原材料价格处于近五年较高位置，今年以来钢价/铜价/铝价指数上涨6.80%/19.79%/24.31%，近两周钢材综合价格指数相比两周前环比上涨0.78%，铜价格指数环比下降1.73%，铝价格指数环比上升1.19%。

制造业PMI 指数：11 月制造业PMI 指数为50.10%，环比上升0.9 个百分点，上升至荣枯线以上。大/中/小型企业PMI 为50.20%/ 51.20%/48.50%，分别环比变动-0.10/+2.6/+1.00 个百分点。

培育钻石：印度培育钻石毛坯2021 年11 月进口额为0.85 亿美元，同比/环比+37.10%/-16.96%，1-11 月累计9.98 亿美元，同比增长+165.98%。

印度培育钻石裸钻2021 年11 月出口额为0.86 亿美元，同比/环比+23.87%/-41.35%， 1-11 月累计10.40 亿美元，同比+122.91%。

工业机器人： 2021 年11 月工业机器人产量3.19 万台，同比增长27.90%；2021 年1-11 月工业机器人产量33 万台，同比增长49.00%。

工程机械：根据CCMA 统计，2021 年11 月销售各类挖掘机2.04 万台，同比下降36.60%，景气度受影响。

综合考虑行业赛道、公司竞争力和估值水平，我们持续看好长期胜出概率大的优质龙头公司，长期推荐检测服务行业、成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司和产品型公司，当前建议需求高景气细分子行业比如：培育钻石、锂电/光伏/风电装备、工业自动化、激光装备等。

行业重点推荐组合

重点组合：华测检测、广电计量；奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达；浙江鼎力；杭可科技；黄河旋风、中兵红箭。“小而美”标的组合：信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通、联赢激光。

行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司1)商业模式好、增长空间大的检测服务行业：重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。

2)成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：重点推荐奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、怡合达。

3)高景气度的产品型公司：重点推荐中兵红箭、黄河旋风、克来机电。

4)景气度高的专用/通用装备行业：重点推荐联赢激光、伊之密等。

风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。

（文章来源：国信证券）