近期行业观点：3 月的金融委会议指出要保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。除此之外，会议研究了相关问题：关于宏观经济运行，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长；关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。我们认为这有利于银行板块的资产质量稳定。除此之外，银行业2021 年和22 年Q1 的业绩表现不错，所以我们认为今年银行板块依然有望呈现较好的业绩，我们维持行业“优于大市”评级。公司首推杭州银行(资产质量向好，低估值高安全边际)、苏州银行(资产质量向好，规模较快增长)、南京银行(公司零售业务推动息差逐步回升、不良率仍处较低水平)、兴业银行(财富管理、投行业务、绿色信贷多方面驱动)、平安银行(零售业务风控提升，财富管理业务高速增长)和江阴银行(营收、息差和资产质量大幅改善)。

Q1 绿色信贷大幅增长，开发贷有望继续修复。根据央行发布的2022 年一季度金融机构贷款投向统计报告，一季度末本外币绿色贷款余额18.07 万亿元，同比增长38.6%，比上年末高5.6 个百分点，高于各项贷款增速27.6 个百分点，一季度增加2.05 万亿元。而房地产贷款方面，人民币房地产贷款余额53.22 万亿元，同比增长6%，比上年末增速低1.9 个百分点，其中房地产开发贷一季度增加2900 亿元，比上年四季度多增4414 亿元，已经开始环比正增长。我们认为在过去稳增长政策的持续释放下使得绿色信贷大幅增长，同时近期各地房地产都出现了一定放松迹象，使得房地产开发贷也有所回暖，未来趋势有望延续。

多项再贷款政策支持稳增长。4 月28 日，人民银行设立科技创新再贷款，科技创新再贷款额度为2000 亿元，利率1.75%，期限1 年，按照金融机构发放符合要求的科技企业贷款本金60%提供资金支持。5 月4 日，人民银行增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度，专门用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力。我们认为近期的多项再贷款政策即是稳增长的一部分，对特定行业进行扶持发展，同时再贷款政策也有望调整银行的负债结构，提升银行的息差。

近期表现回顾：04/29-05/06 期间，银行板块跌幅2.56%，与沪深300 相比跑赢0.11 个百分点。其中，国有银行跌幅1.23%，股份制银行跌幅3.45%，城商行跌幅2.63%，农商行跌幅0.43%。

个股方面，涨跌幅前列为：江阴银行涨幅6.53%，苏农银行涨幅3.41%，成都银行涨幅2.44%。涨跌幅后列为：招商银行跌幅5.06%，江苏银行跌幅6.00%，中信银行跌幅7.75%。

风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。

（文章来源：海通证券）