《中国经济周刊》首席评论员钮文新

按理说，贸易顺差增长是一个国家GDP增长的重要因素。但是，贸易顺差过大未必意味着高质量的GDP.因为，如果因外需强劲而出口大涨，内需疲弱而进口不张，贸易顺差也会增长很快。

最新的外贸数据出来了。据海关统计，今年前8个月，我国进出口总值27.3万亿元人民币，比去年同期(下同)增长10.1%。其中，出口15.48万亿元，增长14.2%；进口11.82万亿元，增长5.2%；贸易顺差3.66万亿元，扩大58.2%。按美元计价，前8个月我国进出口总值4.19万亿美元，增长9.5%。其中，出口2.38万亿美元，增长13.5%；进口1.81万亿美元，增长4.6%；贸易顺差5605.2亿美元，扩大56.7%。

【资料图】

单看8月份，我国进出口总值3.71万亿元，增长8.6%。其中，出口2.12万亿元，增长11.8%；进口1.59万亿元，增长4.6%；贸易顺差5359.1亿元，扩大40.4%。如果按美元计价，8月份我国进出口总值5504.5亿美元，增长4.1%。其中，出口3149.2亿美元，增长7.1%；进口2355.3亿美元，增长0.3%；贸易顺差793.9亿美元，扩大34.1%。

可见，无论从前8个月的总体看，还是从8月份的单月情况看，贸易顺差的大幅增长，都是进口增长不张所致。这或许有电子等大类进口商品进口受阻的原因，但总体看，今年以来，中国集成电路进口1.81万亿元，增长3.1%。而真正拖累进口增长的因素，依然是能源、原材料等传统大宗商品。比如，前8个月，我国进口铁矿砂减少3.1%，进口原油减少4.7%，进口煤减少14.9%，进口天然气减少10.2%，进口大豆减少8.6%，等等。尽管基于国际能源价格大涨，国内新能源产业的突飞猛进，能源进口减少也在情理之中，但这些传统大宗商品进口数量的减速过快，是否意味着是内需方面的原因？

一个好的情况是：一般贸易增长较快，而且比重提升，说明中国贸易结构正在加速转变，已经基本摆脱了加工贸易依赖，这或许也是中国进口增长较慢的重要因素。据海关统计，前8个月，我国一般贸易总额17.55万亿元，增长14.1%，占比达64.3%，比去年同期提升2.3个百分点。其中，出口9.96万亿元，增长20.1%；进口7.59万亿元，增长7%。与此同时，加工贸易总额仅为5.48万亿元，占比降至20.1%。此外，以保税物流方式的贸易总额为3.33万亿元，增长9%。

强劲的出口增长与较弱的国内消费增长数据构成鲜明对比。7月份，我国消费增长仅为2.7%，8月份的数据应当有所改观，但恐怕不会有太大改变。

这样的情况需要改变，而思路不能只是直接拉动消费。按照新凯恩斯的理论观点，拉动内需必须从投资开始。投资增加，才会有就业增长；就业增长到供求平衡的临界点，才可能有国民收入的增长，整个社会才可能有更大的消费潜力。这是一个基本经济逻辑，而经济学研究早已证明：如果不重投资，而任由国家资产负债表不断衰弱，那这个时候，越拉动消费，国家资产负债表越是弱化。因为，消费潜力被快速消耗，经济疲弱程度必然加深。所以要恢复增长强度，不是直接拉动消费，而是加大投资力度。

我们已经看到最近政策的变化，投资的力度正在加大。尤其在能源、原材料大幅上涨的过程中，我们或许更应注重实际工程量的增长，而不是投资金额增长。新发展阶段，我们当然不唯增长，但这绝不等于不要增长。还是那句话：稳住经济增长，稳住内需活力，这是确保高质量发展的基础条件和客观要求，也是A股市场上涨、人民币升值的根本动力。

另外，为什么如此之大的贸易顺差却未对人民币贬值发挥反向作用？恐怕是大量出口企业没有回到国内结汇，而是放在境外套利。所以为防止人民币贬值过度，央行应当适度加大对贸易企业的结汇引导，这或许比降低外汇存款准备金率来得更加有效。

（文章来源：中国经济周刊）