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机构指出，春节是传统的消费旺季，年货置办、走亲访友、送礼等消费需求在春节假期集中释放。回顾2021在国内疫情反复，2021年春节黄金周中国重点餐饮及零售企业收入8210亿元，同比增长28.7%；全国邮政快递业累计揽收和投递快递包裹6.6亿件，同比增长260%。今年春节前，多地疫情防控优化。随着人们预期的改善，以及线下更多消费场景的恢复，预计今年春节期间消费持续复苏。

核心逻辑

1、经济结构转型，孕育消费升级大趋势。2012年GDP中消费超越投资成为经济增长最主要推手，经济进入高质量发展阶段。2012-2021年，中国GDP年化增速8.9%，居民收入持续提升，房产升值显著抬高居民财富水平，“消费升级”趋势应运而生。大消费从量增到价增驱动，品类、品牌创新涌现。

2、看好疫后的消费重启，以食品饮料为主的消费板块，将迎来贯穿明年全年的大行情，今年四季度是防控改善预期下的估值修复，纠正过去两年的超跌；明年上半年将迎来基本面改善的业绩修复；明年下半年将透支2024年业绩的估值提升。食品饮料的机会将持续一年，是未来市场行情的主线。

3、12月金股梳理，期待疫后复苏。梳理12月卖方金股，大消费标的较上月显著增加，食品饮料中的白酒、零食，农林牧渔中的生猪养殖、家电中的白电龙头得到一致看好。随着线下客流逐步恢复，疫后复苏行情有望启动，短期出行链、大众消费品弹性可能更佳，建议观察后续验证情况。行业配置上关注：1)白/啤酒；2)家电；3)化妆品。

利好个股

东莞证券推荐国内客流有望率先复苏的免税龙头中国中免，推荐受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店，建议布局业绩弹性较大的景区个股云南旅游、天目湖、宋城演艺，受益于冬季旅游修复的长白山，建议关注具有餐饮宴会+预制菜成长属性的同庆楼等。

东吴证券建议重点关注旅游景区、酒店、机场交通等板块的疫后修复弹性，同样提示关注免税、医美、黄金珠宝、人力服务、专业连锁等细分领域深度受益出行复苏的板块性机会。重点公司：中国中免、海南机场、上海机场、首旅酒店、爱美客、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、科思股份、迪阿股份、中国黄金、明月镜片、永辉超市等。

山西证券指出，短期看需求弹性恢复，酒店、景区等后续随着更加精准防疫政策和需求释放有望率先反弹。行业磨底后有望深度出清，品牌韧性更强，产品、控制成本等综合能力更优的龙头将享受供需格局红利：锦江酒店、首旅酒店、天目湖、宋城演艺、中青旅。低估值标的投资性价比提升，餐饮行业在历次回暖中表现回弹居前，基本面及防疫政策边际变化推动消费范围和场景修复，大众消费需求释放带动业绩回暖：九毛九、呷哺呷哺、同庆楼。长期追求美好生活的消费需求未变，并呈现结构性分化，利好提供场景、服务价值品牌：中国中免。

（文章来源：证券时报网）