中国人民银行周二发布数据显示,5月,金融机构新增人民币贷款1.36万亿元,同比少增5418亿元;社会融资规模增量为1.56万亿元,同比少增1.31万亿元。

信贷、社融均不及预期。数据发布前,界面新闻采集的7家机构预测中值显示,5月,新增人民币贷款1.50万亿元,新增社融2.06万亿元。除了上年同期高基数及季节性因素外,新增信贷同比大幅少增,主要是受企业短贷和表内票据融资的拖累。


【资料图】

央行数据显示,5月,企业短期贷款增加350亿元,同比少增2292亿元;票据融资增加420亿元,同比少增6709亿元。

对于企业短贷和票据融资的大幅下滑,上海证券固定收益首席分析师郑嘉伟对界面新闻表示,主要是由于实体经济加杠杆动力不足,从需求端影响了商业银行信贷投放。

植信投资研究院高级研究员王运金则认为,一季度企业短期信贷投放近3.2万亿元,较好满足了企业短期资金需求,二季度再度扩张的动力下降。而票据融资增量下降并非“坏事”,或预示着贷款需求回升。

“一般认为,票据融资是银行信贷投放的补充方式,当贷款需求不足时,银行倾向于通过加大票据操作规模达成其信贷投放目标。”他指出,去年5月,疫情影响到居民与企业正常生产经营,信贷需求回落,票据融资大幅增加7129亿元。

“今年以来疫情得到较大缓解,生产生活已回归正轨,实体经济融资逐步恢复,银行信贷投放压力有所缓解,5月票据融资增量大幅下降预示着需求在逐步回升。”王运金称。

相比短贷和票据融资,企业中长期贷款表现良好。5月,中长期贷款增加7698亿元,同比多增2147亿元,连续10个月同比多增。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青表示,企业中长期贷款持续同比多增,意味着短期内基建投资和制造业投资仍会保持较强韧性,这也是宏观政策延续稳增长取向的一个重要标志。

王运金补充道,由于贷款利率持续下降,而债券融资成本走高,企业更倾向于增加贷款、降低债券融资。央行数据显示,5月,企业债券融资净减少2175亿元,同比少2541亿元。

居民部门方面,上个月人民币贷款增加3672亿元,同比多增784亿元。其中,短期贷款增加1988亿元,同比多增148亿元,以房贷为主的中长期贷款增加1684亿元,同比多增637亿元。

王青指出,居民短贷数据折射出当前消费修复势头较为温和,未出现报复性反弹迹象,这也意味着下一步促消费政策发力空间较大,特别是可适度加大对新型消费和服务消费的金融支持力度。中长期贷款虽然恢复正增长,但整体仍然偏弱,显示当月楼市还在延续二季度以来的降温过程,与房地产市场高频数据相吻合。

从新增社融构成来看,5月,社融同比大幅少增1.31万亿元,除投向实体经济的人民币贷款同比大幅少增外,也受到政府债券融资和企业债券融资的拖累。

央行数据显示,5月,对实体经济发放的人民币贷款增加1.22万亿元,同比少增6173亿元;企业债券融资净减少2175亿元,同比少2541亿元;政府债券净融资5571亿元,同比少5011亿元。

截至5月末,广义货币(M2)余额282.05万亿元,同比增长11.6%,增速比上月末低0.8个百分点,比上年同期高0.5个百分点。

对于M2增速的下降,中国银行研究院研究员梁斯认为有三个原因:一是,4月以来信贷投放放缓,带动存款规模下降;二是,居民预防性储蓄动机下降;三是,居民消费意愿回暖导致储蓄动力下降。

王青指出,值得一提的是,5月财政存款同比少增3223亿元,显示当月财政支出力度加大,对M2增速起到一定的支撑作用。

“5月末M2增速回落至近两年的平均增长水平附近,但仍比上年同期高0.6个百分点。这意味着尽管近期宽信用节奏回调,但从货币供应量角度看,金融推动经济回升力度仍然处于较高水平。同时该指标也预示,当前我国物价水平偏低属于短期现象,后期持续陷入通缩的风险不大。”他说。

王青还表示,央行周二下调政策利率,释放了明确的稳增长信号,这将有效提振市场信心,并有望改变4、5月新增信贷放缓势头,推动宽信用进程再度提速。6月新增信贷规模有望与去年政策发力期的高水平基本持平,从而为三季度经济复苏势头转强积蓄力量。

(文章来源:界面新闻)

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