一周行情回顾

本周，申万房地产指数上涨2.29%，沪深300 指数上涨3.14%，相对收益为-0.86%，板块表现弱于大盘。

行业基本面

本周(12.03-12.09)，华西地产组跟踪的58 个重点城市一手房合计成交62803 套，同比增速-23.7%，环比增速-11.9%；合计成交面积595.4 万平方米，同比增速-27.2%，环比增速-13.4%。

本周(12.03-12.09)，华西地产组跟踪的16 个重点城市二手房合计成交14386 套，同比增速-26.4%，环比增速5.4%；合计成交面积139.1 万平方米，同比增速-32.5%，环比增速10%。

本周(12.03-12.09)，华西地产组跟踪的17 个重点城市商品房库存面积19766.4 万平方米，环比增速0.1%，去化周期78.9 周。

本周(11.29-12.05)，供应土地1294.7 万平方米，同比增速-83.2%；供应均价1613 元/平方米，同比增速-30.3%。成交土地1610.6 万平方米，同比增速-70.2%。

本周(12.03-12.09)房地产企业合计发行信用债130.5 亿元，同比增速1%，环比增速202.1%。房地产类集合信托合计发行70 亿元，同比增速-47.9%，环比增速20.7%。

投资建议

本周，12 月3 日，银保监会指出要根据各地不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款，加大保障性租赁住房支持力度，促进房地产行业和市场平稳健康发展。中央经济工作会议12 月8 日至10 日在北京举行。会议要求，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举， 加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。12 月6 日，太原市住房公积金管理中心发布《关于完善住房公积金贷款保证的通知》，今后太原市开发商为购房者提供公积金贷款保证，不再收取担保保证金。

目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、金科股份、新城控股、滨江集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团、中国金茂、保利物业、绿城服务等。

风险提示

销售不及预期，房地产调控政策收紧。

（文章来源：华西证券）