国家统计局将于1月17日(下周一)发布第四季度GDP数据。在国内疫情散发、房地产投资下行和消费乏力等多重因素影响下，市场预计2021年四季度中国经济增速将继续回落。新华财经统计的9家机构预测均值显示，四季度GDP同比增速为3.8%，较三季度回落1.1个百分点。

2021年前三季度，我国经济增速因基数效应影响明显，同比增速较高，分别为18.3%、7.9%、4.9%。其中，受国内供给端限制因素的负面冲击，三季度超预期回落。机构分析，四季度GDP增速大概率继续回落，全年高点在第一季度。

“2021年经济增速的持续走低更多是受政策因素的影响而非经济内生增长动能的缺失，工业品价格的持续上行也是主要来自供给因素影响。”中银国际证券首席宏观分析师朱启兵指出，2021年宏观经济运行有两个显著特征：一是经济增速逐步放缓，GDP增速从一季度的18.3%回落至三季度的4.9%，四季度GDP增速大概率继续走低，同时，环比增速明显低于疫情前水平；二是工业品价格持续走高，11月PPI创下同比增长13.5%的历史高位。

北京大学国民经济研究中心表示，尽管国内新冠疫情再次出现散点式暴发及地产和基建的拖累影响，餐饮等服务类消费、固定资产投资增长速度放缓，但整体外贸表现较好，出口持续强劲，同时生产的限制性因素逐步减弱，工业生产持续改善。综合以上因素叠加去年同期基数较高，预计第四季度GDP同比增速为4.1%左右，全年增速将达到8.4%。

“2021年四季度实际GDP同比增速为3.9%，是近年低点，当季GDP两年平均同比5.2%。2021年全年GDP同比8.1%，全年GDP的两年平均同比为5.1%。”平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生表示，从需求端看，海外疫情扩散，延长了中国出口的景气时间；开发商拿地和商品房销售等高频指标显示，房地产业似有修复迹象；保供稳价政策落地，上游商品价格大幅调整，制造业企业被动的设备更新需求释放；四季度国内多地出现局部疫情，延缓了消费修复的节奏。从生产端看，2021年四季度国内能耗双控放松，政策对工业生产的约束松绑。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩预计四季度GDP增速会在4.0%左右(两年同比增速5.2%)。12月高频数据显示，房地产销售继续改善，能源生产继续恢复，但出口贡献边际回落，合力之下工业增速稳中有升。投资方面，各地项目开工有所加快，基建投资增速有望由负转正；房地产销售改善尚未传导至投资；制造业投资与社会领域投资仍将是主要增长点。消费改善有限，原因包括西安封城、结构性失业加重、电商促销低于去年同期。

“GDP同比增速的低点可能出现在2021年第四季度。第四季度第一产业和工业的GDP两年平均增速预计接近第三季度的水平，但建筑业GDP两年平均增速可能低于第三季度。在第三产业中，房地产销售、社会消费品零售和货物运输表现均较为疲弱。”总体来看，兴业银行首席经济学家鲁政委预测较为悲观，认为第四季度GDP同比可能在3.2%左右。

（文章来源：新华财经）