2022年1月12日，央行发布的金融统计数据显示，2021年12月，M2同比增长9%，增速比上月末高0.5个百分点；新增人民币贷款1.13万亿元，同比少增1234亿元；社会融资规模增量为2.37万亿元，比上年同期多7206亿元，比2019年同期多1669亿元。

在业界专家看来，随着金融持续加大对稳增长的支持力度，M2和社融增速出现较快回升，2021年全年新增人民币贷款规模超过2020年新增规模，对支持市场主体恢复和保持经济运行在合理区间发挥了积极作用。

M2增速回升明显首先在M2方面，2021年12月末，M2同比增长9%，比上月提高0.5个百分点，为2021年4月以来的新高。

对于M2增速好于预期的现象，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华日前接受《中国经营报》记者采访时分析说：“这主要是居民、企业存款增加，财政发力(财政存款明显下降)以及表外融资收缩有所收敛等。”

中国民生银行首席研究员温彬认为：“M2增速回升，一方面是因为央行于2020年12月15日降准0.5个百分点，有助于提高货币乘数，从而加强货币派生效应；另一方面，财政加大支出力度，2021年12月财政存款减少约1万亿元，比2020年同期多减700多亿元，起到了加大货币投放作用。此外，2020年12月M2增速回落0.6个百分点至10.1%，基数回落也有一定作用。”

2021年12月，M1同比增长3.5%，增速比上月末高0.5个百分点，比上年同期低5.1个百分点。

“M1同比增幅好于预期，主要是企业短期贷款明显增加，抵消了12月房地产销售放缓影响。此外，M1同比增速走高，反映企业现金流状况有所改善。”周茂华说。

部分企业融资需求仍然偏弱

央行数据显示，2021年全年人民币贷款增加19.95万亿元，同比多增3150亿元。其中，12月份，人民币贷款增加1.13万亿元，同比少增1234亿元。

对于12月新增贷款同比少增的原因，周茂华对记者分析说：“这主要是季节性因素波动，同时年末银行‘积极备战’开门红(早投放早收益)，与2019年12月新增贷款基本相当，属于正常区间；2021年全年新增贷款19.95万亿元，较2020年同比多增3150亿元，信贷增长适度；相较于正常年份看，2021年国内信贷环境保持合理充裕。”

温彬也表示，从全年来看，2021年新增人民币贷款19.95万亿元，同比多增3150亿元，体现了金融加大对实体经济的支持力度。

值得注意的是，企业和居民部门需求双双偏弱引起了市场关注。分部门看，住户贷款增加7.92万亿元，其中短期贷款增加1.84万亿元，中长期贷款增加6.08万亿元；企(事)业单位贷款增加12.02万亿元，其中短期贷款增加9468亿元，中长期贷款增加9.23万亿元，票据融资增加1.5万亿元；非银行业金融机构贷款减少847亿元。

温彬指出，从结构上看，企业部门贷款比2021年同期多增，其中票据融资多增规模较大，体现了部分企业的融资需求仍然偏弱。但到2022年1月份，银行加大信贷投放力度，新增人民币贷款规模有望较快增长，票据强、信贷弱的局面会得到改善。

周茂华也指出：“2021年12月企业存款增加、贷款同比少增，尤其是企业中长期贷款仍少增，一定程度反映企业对经营前景持谨慎态度。主要是国内经济面临复杂的内外环境，部分企业继续面临原材料、物流成本压力及供应瓶颈等问题。”

对于居民贷款，周茂华对记者表示：“2021年12月居民贷款少增、存款多增，反映居民12月消费支出与购房需求有所放缓(偏弱)。”

社融保持适度增长

在社融方面，2021年社会融资规模增量累计为31.35万亿元，比上年少3.44万亿元，比2019年多5.68万亿元。其中12月份，社会融资规模增量为2.37万亿元，比上年同期多7206亿元，比2019年同期多1669亿元。2021年末社会融资规模存量为314.13万亿元，同比增长10.3%。

周茂华认为：“2021年12月社融同比多增，主要是12月企业与地方政府债券发行同比多增，表外融资收缩边际收敛，抵消了人民币贷款同比回落的影响。2021年12月社融高于2019年同期，从历年比较看，整体处于合理区间，社融保持适度增长。”

从2021年全年看，周茂华认为：“社融规模同比少增3.44万亿元，主要是表外融资与直接融资少增影响。与正常年份比较，社融31.35万亿元处于历史次高，国内融资环境保持适度宽松。”

“2021年12月，社会融资规模新增2.37万亿元，其中政府债券净融资规模接近1.2万亿元，比上年同期多增了近4000多亿元，对社融增长形成了较大贡献。从结构上看，2021年对实体经济发放的人民币贷款占同期社融的63.6%，这一占比同比提高了6个百分点，主要是金融回归本源，落实服务实体经济的政策要求，持续加大信贷支持力度。”温彬表示。

展望未来，周茂华预计2022年社融、信贷将迎来“开门红”。因为在周茂华看来：“一是国内逆周期与跨周期政策发力。国内降准及结构性工具支持，增强银行金融机构放贷动力；二是地方政府专项债发行提前；三是随着国内房地产逐步回暖与基建补短板适度发力，有望带动信贷需求。”

有机构人士也持类似看法，伴随宏观政策持续向稳增长方向微调，特别是房地产融资环境回暖，2022年1月信贷和社融增速有望同步加快，特别是信贷低迷过程将会扭转，预计2022年1月信贷“开门红”特征将更为明显。从全年来看，中国银行研究院研究员梁斯预计，2022年M2和社融增速料将“稳中有升”。

梁斯对记者解释说：“2021年12月，中央经济工作会议提出，‘跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合’。为应对经济下行压力，2022年货币政策将强化逆周期调节，以进一步鼓励金融机构加大对实体经济的支持力度，维持稳健略宽的融资环境，助力经济平稳运行，2022年M2及社会融资规模增速料将出现‘稳中有升’。”

（文章来源：中国经营网）