内容提要： 2 月我国外汇储备资产以不同计值法均出现下降，主要是受到估值性因素影响，即受到美元上涨、美债等境外债券收益率大幅上涨因素所致。从交易性因素看，依据总体向好，对我国外汇储备起到增加作用。

外汇储备和国际储备资产的稳定是一国汇率稳定的坚实基础，外汇管理局近期召开的2022 年全国外汇管理工作会议上，提出今年的外汇储备将保持在3.2万亿美元水平上，尽管今年汇率稳定有些不确定因素和不利因素，但总体可控，人民币依旧有条件在合理均衡的水平上保持双向浮动。

但是，目前市场上有一论调，即近期人民币升值是因为人民币是避险货币，我们认为人民币成为避险货币的条件并不具备，因为人民币的国际化程度不高，人民币作为不完全可兑换货币，缺少一个完备而发达的外汇市场，难以管理和转移汇率风险。

同时，我们也应该注意到人民币汇率升值已经步入了历史高点，进入了敏感区域。在新的历史条件下，人民币汇率的双向波动特征将进一步步显现，央行也一再要求汇率中性，不要去赌汇率方向。在这个意义上，我们不应该过高估计人民币的作用，清醒地认识到我国汇率管理制度的基本性质。如近期的人民币汇率指数的上升，包括人民币兑欧元较兑美元的更快上升，其原因之一是美元指数的上升，人民币汇率兑非美元的上升实际上是经历了双重上升。

（文章来源：银河期货）