【机构调研要点】

①近一个月机构调研较频繁，机构投资者积极参与调研，调研公司数量增加。

②3月，中科创达业绩发布会吸引了超800家机构的参与，其中包括汇添富、富国、嘉实等头部公募，中国人寿保险等险资，招银理财、交银施罗德等理财公司，以及摩根士丹利、Schroders Investment等。

③3月11日，包括贝莱德、摩根士丹利、汇添富、嘉实、工银理财、建信理财等机构对迈为股份进行调研，机构人员多达794人。

机构投资者积极参与调研

近期，机构调研次数相对频繁，调研公司数量有所增长。根据Choice数据，截至3月14日，近一个月机构调研次数高达2543次，环比增长3011次，其中主板和创业板分别环比上涨2213次和2817次；近一个月机构调研公司数量550家，环比增长46家，其中主板增加65家，创业板增加19家，中小板不变。

头部公募、知名险企和外资重点调研这家公司

在行业调研方面，近期机构调研重点关注计算机软件行业。根据Choice数据，截至3月14日，近一个月机构调研计算机软件行业次数最多，共有2061次，其次是通用设备和机器人。

具体来看，计算机软件行业中，机构重点调研了中科创达、恒华科技和新点软件。

中科创达于3月4日和3月8日密集举行了两场业绩说明会，这家公司业绩发布会吸引了超800家机构的参与，其中包括汇添富、富国、嘉实等头部公募，中国人寿保险等险资，招银理财、交银施罗德等理财公司，以及摩根士丹利、Schroders Investment等。

值得一提的是，中科创达3月4日的现场会议吸引了汇添富基金杨瑨、嘉实基金归凯、中油基金国晓雯等人的参与，而在3月8日的视频会议中，杨瑨再度现身。

迈为股份调研要点：硅片减薄、银浆国产化和降耗等降本技术有望为HJT降本

近期，机构调研也多次关注电源设备行业。其中迈为股份于3月11日接待794名机构投资人调研。调研要点如下：

3月11日，安信基金等489家机构对迈为股份(300751.SZ)进行调研活动，董事长周剑先生、财务总监兼董事会秘书刘琼先生、证券部总监谭静女士、证券事务代表徐孙杰先生。回答了机构问题。苏州迈为科技股份有限公司是一家集机械设计、电气研制、软件开发、精密制造于一体的高端装备制造商。主要内容如下。

1. 异质结半片的电池片边缘损失是可控，切损不可控

答：切损和边缘损失其实都是客观存在的。但是边缘损失是可控的，而且边缘损失是可以想办法降低的。切损是不可控的，而且切损会随着效率越来越高而越来越大。目前看来边缘损失还是小过切损的，所以公司还是坚持走半片的方向。另外半片可以减少微裂纹，可以对组件的可靠性提供巨大的支撑，也是做到120微米甚至更薄的基础。

2. 银包铜目前的进展情况怎样？

答：日本KE的银包铜已经获得了客户的验证，都没有发现银包铜出现失效的问题，现在更期待国产的银包铜浆料尽快推出。使用国产和进口银包铜粉的公司都有，这块进步很快。纯银浆料的国产化也在迅速导入，目前HJT主力厂商都在批量导入国产低温银浆。

3. 公司HJT设备产能目前处于超负荷状态

答：公司HJT设备产能目前处于超负荷状态，公司通过租赁新厂房满足客户订单要求。公司募投项目一期85亩土地已经获得施工许可证，施工单位已经进场施工，预计今年底、明年初有望投产。

4. 公司设备能兼容120-130um厚度薄片

答：HJT下游厂商非常积极推进半片化、薄片化。从镀膜角度来看，公司设备能兼容120-130um厚度薄片，对良率几乎没有影响。

5. 2022年HJT产业在这些方向可以降本增效

答：通过微晶化来提效，银浆国产化、降低银浆耗量、降低硅片厚度来降本，并通过规模效益来推动整个HJT行业的快速发展。

6. 2022年HJT设备单GW成本下降不容乐观

答：丝印设备单GW的投资额要结合客户具体产线情况来看，硅片尺寸不一样，产能就不一样。由于HJT整线需要大量的钢材和铝材，且HJT整线的很多进口部件如真空泵、电源、门阀、薄膜硅等是与半导体设备商共用的，进口部件会有一定的供应压力，目前来看，2022年HJT设备单GW成本下降不容乐观。

7. 全开口的技术是金属化电极的未来，对HJT的推动作用巨大

答：钢板印刷是金属化电极的一种技术应用，凡是这方面的技术公司都会关注，公司认为全开口的技术是金属化电极的未来，特别是对HJT的推动作用巨大的。钢板印刷不需要更换设备，已有客户产线只需要升级刮刀头等就可以应用，设备投资成本小，对太阳能电池银浆节约和效率增益也有较大推动，技术也更加成熟，性价比更好。

8. HJT在单面微晶转化率达到25%以后的后续技术突破方向

答：通过N层微晶HJT量产转化效率提升到25%，后续通过导入P层微晶、更好的浆料、钢板印刷等这类技术再去做突破。

9. 前期HJT设备的验收周期较长，预计后续验收加快

答：HJT整线与传统丝网印刷设备验收节奏类似，PERC产线客户一般也都会在整个电池片产线都调试完成后，才会逐步对每个环节进行验收。HJT初期可能验收周期会长一些，但随着设备越来越稳定，行业内对HJT技术越来越熟悉，预计未来验收会逐渐加速，至少跟PERC持平，或者更短一些，毕竟工序要少很多。

10. 公司采用VHF-PECVD做微晶

答：公司是采用VHF-PECVD做微晶，RF-PECVD做非晶，这两种技术在设备投资额上基本没什么区别，就是电源的差异，基本不用考虑成本差异。公司实验室也尝试过RF-PECVD来做微晶，在微晶硅质量和电池性能效率上与VHF-PECVD有着巨大差异，以我们对太阳能电池的理解，RF-PECVD用于做微晶没有商业价值。

调研来源：迈为股份2022年3月11日投资者关系活动记录表。

（文章来源：21世纪经济报道）