“我们欣喜地看到,这三年里,科创板流动性水平与板块定位、投资者适当性、交易制度安排等基本适配,投资者行为较为理性,交易秩序良好。”8月16日,2022第一财经资本市场高质量发展论坛召开。国金证券总裁姜文国在主旨发言中,从券商视角,对科创板设立推动科创产业发展、促进资本市场建设、助力“硬科技”等做了详细分析。
姜文国还表示,科创板提升了券商投行定价及行业分析等综合能力,更好地发挥了“看门人”的作用。而前瞻科创板的运行发展,他对持续优化上市审核标准、优化发行定价和发行承销相关机制、重视中小市值公司流动性等改革方向,也报以较大期待。
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注册制“试验田”变科创沃土
在姜文国看来,科创板上市公司数量提升、科创行业领域产业集聚明显、科创板企业研发创新力度空前,这些都是科创板交上的三年成绩单。
“三年来,科创板有力地支持了科技企业通过资本市场快速成长,一批具有创新能力和发展前景的科创企业正在形成,市场各项指标运行平稳,同时也推动了中国资本市场整体生态的改善。” 姜文国表示。
数据统计同样可以佐证姜文国的观点。Wind数据显示,截至2022年7月22日,科创板上市公司由首批25家扩容至439家,总市值规模达到了5.83万亿元。其中,有5家超千亿市值,百亿以上市值的上市公司超过152家,占全部科创板上市公司比例的34.62%。上述企业均集中在科创板六大产业集群,超过三成科创板企业是国家级专精特新“小巨人”企业。
姜文国还表示,在科创板直接融资支持下,科创板上市公司研发投入快速增加,科技创新动力显著增强。截至2022年6月30日,每家科创板企业平均有效专利量约183件,同比增长8.2%;平均授权发明专利量约95件,同比增长1.5%。
“平均有效专利量显著增长的背后,是科创板企业可市场化的技术储备规模不断扩大,充分反映了科创板金融服务对科创企业研发成果产出的有效推动。”姜文国称。
不仅如此,科创板也推动了中国资本市场整体生态的改善,激发了投资者的科技投资热潮。
“初创型硬科技企业研发周期长、投入巨大,现金流紧张,但产品尚未上市,营收较少,估值不确定性高,所以能否成功获得融资是该类企业生存发展的重要瓶颈。科创板增强了对硬科技企业的包容性和适应性,为发展潜力大、带动作用强、成长性高的硬科技企业注入”活水“,加速孵化和落地硬科技企业。”姜文国称。
持续制度建设承业界期待
“相较于其他A股板块,科创板最大特色在于其作为较新的A股板块,天然具有探索新制度的气质,是A股注册制改革最佳的试验田,在诸多制度创新及改革方面均走在了前列,且具有自我完善的制度动力。”对于科创板的发展,姜文国也提出自己的理解和思考。
姜文国称,科创板设立以来,持续完善科创板支持“硬科技”制度安排,夯实科创板定位。“后续科创板应持续优化上市审核标准。比如,进一步完善不同行业科创属性关注点及认定标准、优化完善科创板第五套上市标准、优化红筹企业科创板上市适用科创属性的规则等,支持更多硬科技红筹企业科创板上市。”
他更表示,希望科创板通过制度建设,持续打造一个长期投资者“愿意来、留得住”的市场。
“继续强化发行定价市场化约束机制,持续优化发行承销机制,将促进报价机构专业能力有效发挥,也让买卖双方博弈更加均衡。同时,应持续加强与国际投资者的交流沟通,继续丰富活动的形式、提高推介频次,为外资调研科创板公司提供便利渠道,为国际投资者和科创板公司搭建有效沟通渠道,进一步提升科创板市场的国际化水平。”姜文国称。
姜文国更提出,还要预防中小市值上市公司局部流动性不足。从境外资本市场经验看,中小市值上市公司很容易出现股价严重低于其价值以及融资“边缘化”的问题。“后续应加快做市商制度落地,丰富科创板指数及产品体系,引入更多中长期资金,方能进一步推动科创板做优做强。”
再融资及持续监管相关制度,也备受业界关注。姜文国认为,科创板前三年市场的重心在IPO,随着科创板规模的提升,后续更应该关注增强再融资制度的灵活性;完善股权激励制度建设;优化减持询价转让制度,适当降低锁定期对转让价格的影响,提升市场获得感与制度吸引力。
姜文国还介绍称,国金证券投行伴随科创板运行,不断创新服务模式、提升业务水平。截至目前,国金投行已经协助10家企业完成科创板IPO,协助7家企业完成科创板申报,其中3家已经通过交易所审核,1家已经取得证监会批文。
(文章来源:第一财经)