商汤科技于8月27日正式向港交所递交招股说明书，中金公司、海通国际、汇丰银行担任联席保荐人，按照此前资本市场的120亿美元估值，届时商汤或将成为人工智能领域全球最大的IPO。

成立于2014年的商汤科技，是一家专注于计算机视觉和深度学习技术的AI软件公司，自主研发并建立了深度学习平台和超算中心，业务涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块。与旷视科技、依图科技、云从科技等在业内并称为AI四小龙，但商汤科技为名副其实的“龙头”。

记者注意到，成立至今，商汤科技累计已完成至少10轮融资。投资方包括软银愿景基金、高通创投、保利资本、深创投、厚朴投资、银湖资本、阿里巴巴、中金公司和苏宁易购等，总融资额近40亿美元，这也使得其成为估值最高的AI独角兽公司，投后估值约为120亿美元。

2021 AI公司登陆资本市场的元年

除了商汤科技，决策类AI公司第四范式也于近日提交了港股上市申请。此外，云从科技、云天励飞、旷视科技、依图科技等AI企业则向科创板提交了上市申请。其中，云从科技的科创板IPO已提交注册，云天励飞首发过会，旷视科技进入第二轮问询阶段，依图科技在6月底主动撤回了科创板上市申请。

中金公司认为，2021年将是计算机视觉公司登陆资本市场的元年。“AI四小龙”商汤、旷视、依图、云从最早都是围绕人脸识别算法展开业务，随后都找到软硬件一体的智慧城市解决方案，作为最早的落地场景和主要收入来源。

有业内人士告诉创投日报记者，从融资轮次来看，国内这些AI独角兽公司已经到了该上市的阶段。与此同时，高科技初创公司普遍以烧钱换研发，不断保持技术优势来站稳脚跟。面对庞大的研发投入，不少AI创业公司也需要通过IPO募资来支撑企业的未来发展。

据《中国互联网发展报告(2021)》， 2020 年中国人工智能产业规模为 3031 亿元人民币，同比增长 15%。中国人工智能企业共计1454家，居全球第二位，仅次于美国的2257家。

7年资本路

天眼查数据显示，从2014年香港中文大学教授汤晓鸥创立公司开始，商汤科技就是创投市场的宠儿。10轮融资，你能想到的大部分中国知名创投机构都已躬身入局。

2014年11月完成的天使轮投资，是IDG资本第一次涉水人工智能领域，向彼时刚成立的商汤科技投资数千万美元。两年后IDG在B轮继续加码，IDG合伙人牛奎光曾表示，深度学习的技术壁垒很高，而且人才稀少，短短两年商汤科技就能实现算法突破并落地，“完全超出我们的预期”。

2017年开始，创投圈迎来一股汹涌的AI投资潮，AI风口冉冉升起。据统计，2017年全年，中国大陆共有633家AI公司获得投资，整体资金规模达638亿元。这一数字，较商汤科技成立的2014年翻了3.6倍，融资金额则翻了6.3倍。

2017年，商汤科技也迎来了史上最复杂的投资阵容。除了知名投资人梁伯韬之外，参与机构多达15家，共投出4.1亿美元。其中不乏基石资本、招商证券、中金公司、五源资本等知名创投机构。同年，还有来自高通创投、松禾资本未披露金额的两次战略融资。

此后的2018年，资本热情有增无减，全年人工智能领域投资数量741家，投资金额超1150亿元。商汤科技又获得了累计22.2亿美元的C轮和D轮投资，其中就包括软银愿景基金的10亿美元，D轮投后估值已达60亿美元。

还有长路要走

“AI分为两个层次，算法层次和应用层次。在算法层次上，因为技术门槛极高，需要长期研发积累。”这是普华咨询合伙人沈宇峰在对商汤科技完成技术和商业尽调后的观点。

训练算法需要极强的资金支撑。公开资料显示，超算中心每一次数据训练迭代至少要花费50万的运作成本，而这一训练迭代每天至少要进行150次，仅这一项的日投入就达到7500万。再加上为了实现更好的视觉识别研发，商汤每年都会追加采购数亿元的GPU集群。

国家工信部人工智能产业创新联盟秘书长安晖曾表示，全球近90%的人工智能公司仍处亏损状态。

哪些机构还在投资这一赛道?

数据显示，软银愿景基金在2018年投资了商汤科技后，又在美国、中国、日本等地陆续投资了6家人工智能创业公司，且主要集中在B轮以后，动作更加谨慎。

基石资本作为国内最早创立的创业投资机构之一，在人工智能领域每年都保持着1—2家的投资速度，金额为数千万人民币。

阿里巴巴也进入了冷静期。在经历2018年扎堆投资风潮之后，每年仅投1-2家，且常常是加码投资同一家公司。

与多数机构的谨慎相反，IDG资本一直没有停下脚步，每年都会在这一领域投资3—7家，投资金额上亿美元。过去一直专注TMT领域的高通创投自投资商汤科技前后，在人工智能领域的布局越来越激进，从2017年的3、4家，上升到今年的7家，涉及金额往往高达上亿元。

计算机发展史已表明，AI是未来技术进步无可避开的基石，但心急吃不了热豆腐，逐步迭代，由技术深入渗透更多现实商业场景，才是人工智能由技术到产品到商品落地的真正方向。

一位AI产业投资人对创投日报记者表示：“以四小龙为代表的AI公司，目前正从AI产品化迈入AI产业化的阶段。在此过程中，不只通过技术来构建核心壁垒，还需要基础设施、资本等方面的投入等等，也将面临更多的商业化挑战。因此，想要实现进一步的突破，这些AI公司需要在产业中立足，实现真正的差异化竞争。”