1月26日，资金投放继续加码！最近8次操作，累计投放1.7万亿元！

央行早间公告显示，今日开展2000亿元14天期逆回购操作，交易量较昨日再增加500亿元，净投放资金1000亿元。

据统计，1月17日以来，央行8次开展公开市场操作，累计投放1.7万亿元，净投放8500亿元。

市场人士指出，前有降准降息，后有逆回购放量操作，春节前后流动性无忧，市场资金面充裕。同时，中外货币政策错位，源于经济运行阶段的不同，在“稳字当头”“以我为主”的政策取向下，海外政策调整对我国宏观政策影响有限，未来流动性将继续保持充裕。

事实上，近年来，海外市场反复波动，国内市场总体上受影响较小，保持了相对独立运行，人民币资产的避险属性也因此受到外资关注。

资金投放持续加码

100亿、1000亿、1500亿、2000亿……1月中旬以来，央行公开市场逆回购操作持续放量，资金投放规模不断提高。

央行早间公告，为维护春节前流动性平稳，26日以利率招标方式开展了2000亿元14天期逆回购操作，单次交易量创出今年以来的新高。

1月26日有1000亿元央行逆回购到期，故央行净投放1000亿元。

数据显示，自1月17日以来，公开市场操作力度明显加大。算上26日操作在内，最近8个工作日，央行累计开展逆回购操作10000亿元，并开展7000亿元MLF操作，投放资金1.7万亿元。

其中，通过逆回购操作净投放短期流动性6500亿元，通过MLF操作净投放中期流动性2000亿元，合计净投放8500亿元。

值得一提的是，上个月15日，央行刚刚实施了一次全面降准，释放长期资金约1.2万亿元。1月15日MLF操作，也是最近13个月首次实施超额续做。

总之，春节前，央行通过多种工具手段，明显增加了金融市场上流动性供应，以确保春节前市场稳定运行，有助于提振市场信心。

市场资金充裕利率中枢下降

本周是春节前最后一周，也是开展跨节资金投放的关键一周，公开市场操作持续发力，符合预期，也稳定了市场流动性预期。

1月26日上午，无论是银行间还是交易所市场，主要货币市场利率指标均保持平稳运行，市场预期稳定，投资者对资金面平稳跨年信心较足。

银行间市场上，成交最为集中的隔夜和7天期品种利率水平双双走低。交易所市场上，债券回购利率小幅走高，符合季节性变化规律，绝对水平并不高。

在“稳”的要求下，业内人士预计，春节前央行将保持一定的资金投放力度，并主要通过公开市场逆回购操作进行，春节前后资金面有望保持总体稳定。

进一步看，近期，从降准到“降息”再到流动性投放加码，货币调控的一系列变化，无不体现主动作为、靠前发力，呼应“稳”字当头的要求。

业内人士预计，流动性将保持合理充裕，市场利率总体将低位运行，中枢水平将比之前有所下降，有助于支撑资产估值水平。

机构：市场情绪将迎来修复

谈及近日A股市场波动，机构普遍认为，这属于典型的海外市场动荡造成的情绪传染，不可持续。当前，国内货币环境保持宽松，随着国内一系列稳增长举措显现成效，金融市场情绪有望迎来修复。

德邦证券认为，近期海外地缘局势紧张引发全球市场恐慌，A股市场受此影响单日出现一定的波动，这属于典型外部情绪扰动。近期，财政货币政策积极发力，政策底已现。从政策稳到市场稳虽有时滞，但M2增长已加快，社融增速作为先行指标，新一期数据的公布将有望提振市场信心。

从大类资产表现来看，德邦证券提示，目前长端利率破2.7%，转债坚挺，REITs新高，隐含了金融机构对于确定性的追捧。随着稳增长效果显现，行情将逐渐轮动到A股，股市机会更多。

中金公司称，未来伴随稳增长政策持续出台、前瞻指标可能改善和国内增长逐步企稳，市场情绪也有望修复。稳增长仍是今后一个阶段的主线，可能会持续到一季度末左右。

中信证券研报指出，随着稳增长主线不断凸显，情绪宣泄已接近尾声，预计市场资金将恢复流入，市场底渐行渐近，建议紧扣稳增长主线，重点围绕“两个低位”继续布局优质蓝筹，迎接上半年行情起点。

值得一提的是，近期人民银行、外汇局相关负责人多次表示，未来美联储等海外主要央行调整货币政策，对我国宏观政策和金融市场影响有限。

外汇局副局长王春英近日表示，和上一轮美联储货币政策调整相比，近年来我国经济高质量发展，产业链、供应链优势更加突出，而且金融市场对外开放稳步推进，人民币汇率形成机制不断完善，跨境资金流动稳定性显著增强，所以可以比较好的应对外部环境变化。

王春英指出，人民币资产与发达经济体、新兴经济体资产价格、收益的相关度比较低，是国际投资组合分散风险非常好的选择。所以，我国金融市场对外开放、人民币资产吸引力增强，这是在上一轮紧缩之后所发生的新变化。

（文章来源：中国证券报·中证网）