网上中签率持续走低，精选层现打新热。精选层过会企业接连启动新三板公开发行。值得一提的是，梓橦宫曾筹划IPO，现在实施小IPO获得10名战略投资者认购。

资深新三板私募基金经理对记者表示，主要投资精选层股票及新股，看好转板潜力股，尤其是利润规模较大的新股。

精选层现“打新”热

凯腾精工日前公布，该股实施新三板公开发行网上获配比例为0.37%，继续低于上一只小IPO新股的中签率，也因此创今年以来新股网上中签率新低。

继国义招标启动新三板公开发行后，梓橦宫也迅速开始招股，由于国义招标采用询价定价方式，而梓橦宫采用直接定价方式，梓橦宫“后来居上”实施网上打新。

梓橦宫这次初始发行数量为1652.17万股，发行后总股本为7328.05万股，如果超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至1900万股。超额配售启用后，网上发行数量为1569.57万股。

该股的发行价格为13.5元/股，对应的发行市盈率为18.70倍，相比之下，梓橦宫的市盈率远低于同行A股上市医药类企业。梓橦宫称，发行价格是公司和保荐机构(主承销商)根据公司所属行业、市场情况、同行业可比公司估值水平协商确定。该股的发行价格也低于申报精选层前一个交易日的收盘价。

资料显示，梓橦宫是一家医药制造企业，公司生产的药品涵盖中成药、专科药以及外用药。公司主要的在产产品为胞磷胆碱钠片(商品名：欣可来)、东方胃药胶囊以及苯甲酸利扎曲普坦胶囊(商品名：欣渠)和一些普药。目前公司主要收入来源于神经专科药物-胞磷胆碱钠片。2020年公司营收实现小幅增长，超过3.6亿元，扣非后净利润连续第二年超过5000万元。

值得一提的是，梓橦宫曾于2016年筹划IPO，并进入上市辅导，一度成为IPO“集邮股”。在实施新三板小IPO前，公司股东人数超过500户。

私募机构的打新逻辑

在启动招股时，梓橦宫已经获得私募机构的青睐，该股的战略配售获得10家战投包揽，为最高战略配售对象数量，战略配售合计发行数量为330.43万股。根据相关规定，战略投资者不得超过10名;公开发行股票数量不足5000万股的，战略投资获得配售的股票总量不得超过此次公开发行股票数量的20%。

在梓橦宫这次发行的10名战投中，多名精选层打新“老面孔”现身，包括深圳市丹桂顺资产管理有限公司、广东力量致胜股权投资合伙企业(有限合伙)和广东力量鼎泰股权投资合伙企业(有限合伙)。这些熟悉的私募基金机构投资者，多次出现在精选层新股战略配售投资者中。

由于战略投资者获配股票的限售期为6个月，多名参与战略配售的私募基金经理表示，认购战略配售股份主要是中长期看好企业，尤其是具有转板潜力的精选层新股。

新三板市场资深人士、广东力量股权投资基金管理有限公司总经理朱为绎对记者表示，参与精选层新股的战略配售，主要看好其转板潜力，“梓橦宫的利润规模较大。”

对于投资精选层股票，朱为绎表示“行业好才是真的好”。他认为，从国家政策层面来说，好的行业是国家鼓励甚至补贴的行业，比如是否进入2025规划名单、是否属于卡脖子技术或者硬科技等等。从资本市场角度来看，好的行业要符合科创板所要求的科创属性要求，如新一代信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药领域等等;创业板的三创四新的要求，“深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合”。

今年春节以来实施发行的新股中，私募机构深圳市丹桂顺资产管理有限公司出现在德瑞锂电、智新电子、美之高、华阳变速等多只精选层股票、以及已经实施完成发行的凯腾精工战投名单中。

其中智新电子、德瑞锂电等个股在实施发行时，出现打新火热现象，自挂牌精选层后一度出现亮眼的上升行情。而美之高、华阳变速个股表现则较为平稳，围绕发行价格窄幅震荡。