等待拐点到来。
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随着上市公司中报预披露的出炉，上半年水泥企业的经营状况逐渐揭晓。
中信证券水泥行业指数成份显示，已有11家水泥上市企业发布了2022年上半年业绩预告，其中3家业绩预期同比增长，4家预计净利润下滑但未亏损，4家企业出现亏损。出现亏损的企业中，有2家则为首次出现亏损。
7月27日，中国水泥协会副秘书长陈柏林接受21世纪经济报道记者采访时表示，下半年水泥行业下游需求将有所回暖，水泥企业盈利降幅收窄。不过，“水泥企业回到去年同期水平难度较大，价格也较难上调至去年同期水平”。
从已经披露上半年业绩预告的企业情况来看，市场布局在南方的水泥企业净利润下降幅度较大，在华北地区的降幅相对较小，在西北地区的则呈现增长态势。陈柏林指出，南方市场是我国水泥主要消费区域，占比大概为70%左右，也是主要利润贡献区。西北地区水泥需求结构上不太依赖房地产行业，基建等大项目对其的拉动左右较为明显。
对此，中国水泥网分析师李坤明告诉记者，整体来看，下半年水泥企业的业绩较上半年会有所提高，且南方企业提升的空间更大。
需求不足叠加原材料价格上涨
2022年上半年，福建水泥(600802)、深天地A(000023)两家企业预计出现首次亏损，报告期内，净利润约为-0.88亿元、-1.25亿元至-0.95亿元，同比分别下滑141.08%、1521.42%。
下游市场需求不足是水泥企业出现利润下滑的主要原因。据国家统计局公布的数据，全国6月水泥产量为1.96亿吨，同比减少12.9%。1-6月累计水泥产量为9.77亿吨，同比下降15%。
福建水泥在公告中表示，今年上半年，福建水泥受市场需求下滑影响，水泥销量较同期减少12.93%，水泥平均售价同比下降9.23%。
同时，处于高位的上游原材料价格也提升了企业的生产成本。三圣股份(002742)、海南瑞泽(002596)两家企业延续2021年上半年的亏损，预计净利润同比下降199.83%、308.58%，分别为-0.48亿元至-0.42亿元、-1.25亿元至-0.95亿元。二者的业绩预告显示，由于材料及燃料等价格上涨，公司经营成本上升，毛利率下降。
福建水泥也表示，受煤炭价格高位影响，公司煤炭采购均价较上年同期上升46.65%，吨水泥销售成本同比上升16.36%。
在出现净利润下滑但还未亏损的企业中，冀东水泥(000401)预计有12.04%的下降，实现净利润10.8亿元至11.8亿元。四川金顶(600678)、塔牌集团(002233)、金圆股份(000546)的降幅则分别达到65%、82%、91.02%，实现净利润0.17亿元至0.2亿元、1.65亿元至2.20亿元、0.18亿元至0.25亿元。
值得注意的是，冀东水泥第二季度预计实现归母净利润13.13亿元至14.13亿元，同比增加2.6%至10.5%，扣非归母净利润同比增加2.6%至10.6%。中银证券分析师陈浩武表示，上半年华北地区水泥价格韧性显著高于其他区域，首先主要由于区域集中度相对较高；其次，去年四季度能耗双控水泥价格激增时，华北地区涨幅小，开春后回落较慢。
此外，因需求以交通投资为主，水泥市场集中在西北地区的企业在2022年上半年实现了较为明显的增长。其中，博闻科技(600883)、青松建化(600425)、西部建设(002302)三家企业净利润增幅分别为83.31%、64%、10%，净利润分别实现0.39亿元至0.40亿元、2.51亿元、3.64亿元至4.00亿元。
供需拐点或在8月出现
从去年下半年开始的疲软态势在水泥行业蔓延多时，利润承压之势何时能够有所改善？
进入传统淡季，水泥行业的价格战在今年有愈演愈烈的趋势。受高温天气、需求季节性下滑等多种因素影响，部分地区的水泥库存高位承压，价格已经跌破或接近成本价。
银河证券在研报中指出，目前水泥价格已低于2018-2021年同期水平。上周，全国水泥价格下降幅度有明显收窄，水泥周均价为365.97元/吨，环比上周下降0.79%，同比下降0.19%。
从全国范围来看，水泥供需的好转还需进一步观察。银河证券分析师王婷表示，水泥市场需求仍然偏弱，未见明显好转，预计短期内需求延续弱势。供给方面，各省份继续执行7月份错峰停窑计划，今年多数企业夏季停窑时间已超计划天数。受错峰停窑影响，近三周熟料库存呈下降趋势，但库存压力仍存。
李坤明指出，一般情况下，水泥库存在50%左右较为合理，超过60%的情况也存在，但目前仍然较高。
值得注意的是，因已无下降空间，部分区域的水泥企业开始提价。浙江地区一家大型水泥企业的销售负责人告诉21世纪经济报道记者，受熟料价格上涨的带动，加之已没有利润空间，部分企业于近日上调水泥价格20元/吨，“也是通过这种方式来恢复一些市场信心”。
“水泥价格筑底还需要一段时间。”李坤明认为，拐点时间还需等待需求的实质性提高。最近一些地方已经在推涨水泥价格，如河南、陕西、湖南、浙江、江苏等，但效果并不好，主要原因还是需求没有发生根本性的转变。
同时，他指出，“水泥价格的表现通常较为敏感，其会先于供需关系表现出来，8月初或许会迎来拐点，拐点出现可能意味着供需关系好转的临近。”
（文章来源：21世纪经济报道）
