一、本周国内现货铜价走势

9月17日当周，国内现货铜价高位震荡。1#铜均价报70380元/吨，日均下跌64元/吨，周线下跌0.46%;此前一周均价报69562元/吨，与上周相比上涨818元/吨，环比上涨1.16%。

基本面看，铜矿供应缓慢恢复，而库存持续下滑。

矿端罢工风险基本解除，在铜价处于高位之时，真正罢工发生的概率较低。智利7月铜产量环比回落，同比增加0.5%至47.03万吨，前7个月累计产量同比下滑0.8%至330万吨。中国铜冶炼厂铜精矿粗炼费TC继续上涨，截止9月3日为61.9美元/干吨，铜矿供应趋于宽松。中国7月铜矿砂及精矿进口量为188.74万吨，环比增加12.9%，同比增加5%;1-7月累计进口量1338.5万吨，同比增加5.9%。

行业方面：智利国家铜业公司(Codelco)周三表示，已经与代表智利北部规模较小的Salvador铜矿的工会达成薪资协议。

库存方面：根据WBMS公布数据，2021年7月全球铜市供应短缺10.3万吨。据外电9月17日消息，以下位9月17日LME铜库存在全球主要仓库分布情况：(单位吨)

而上期所9月17日公布的数据显示铜库存较上周五下滑12.1%，或7497吨，至54341吨，创下2009年7月31日以来最低位水平。

二、期货铜价一周走势

CCMN数据显示，本周伦铜震荡走势。前四个交易日LME期铜均价报9477.5美元/吨，日均下跌89美元/吨;上周均价报9364美元/吨，环比上涨1.20%。

中国8月经济数据继续降温，除前期公布的出口数据偏强外，其余数据同比增速上均出现不同程度的回落，在双节来临前下游存在补货需求，对消费有所支撑，且进口交易活跃度回升，但国内市场缺乏明显矛盾，因此短期现货铜价上涨难以持续，仍以区间震荡为主。

数据显示，本周沪铜震荡运行。当前月合约周均结算价70276元/吨，日均下跌274元/吨;此前一周均价报69408元/吨，环比上涨1.25%。本周沪铜库存继续下降，减少7497吨至54341吨，降幅1.21%。

三、伦铜周库存情况

如图所示，本周伦铜库存持续上升，累积增加6850公吨至240800公吨，累积增幅2.84%。

四、国内外热点财经

国内方面：

中国8月，受局部散发疫情、汛情和基数抬高等因素影响，工业生产增速有所回落，但总体保持平稳增长，工业品出口增长加快。

1、工业生产平稳增长。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%;与2019年同期相比，两年平均增长5.4%(以2019年相应同期数为基数，采用几何平均的方法计算)，较上月小幅回落0.2个百分点，总体保持平稳增长。从三大门类看，采矿业、制造业、电力热力燃气及水生产和供应业分别同比增长2.5%、5.5%、6.3%。1—8月份，工业生产同比增长13.1%，两年平均增长6.6%，较1—7月份回落0.1个百分点。

2、工业出口增长加快。8月份，规模以上工业出口交货值同比增长14.8%，较上月加快3.8个百分点。主要出口行业中，汽车、金属制品、行业分别增长58.3%、43.0%。

国际方面：

1、美国8月非农数据爆冷，在截至8月的12个月里，PPI跃升8.3%，再次刷新2010年该数据推出以来的新高。

2、美国商务部9月16日周四公布的数据显示，美国8月份零售销售上升0.7%，7月份下修后为下降1.8%。不包括汽车的零售销售8月份增长1.8%，为五个月来最大增幅。

3、美国8月CPI年率持平预期值5.30%，较前值回落0.1个百分点;美国8月核心CPI(剔除能源和食品价格)年率录得4%，较前值回落0.3个百分点，也低于与前值4.20%。

五、铜市一周要闻

1、智利国家铜业公司(Codelco)旗下Andina铜矿矿场与Suplant工会成员们达成薪资协议，该矿山工人同意结束已长达三周的罢工。与此同时，必和必拓旗下智利Cerro Colorado矿场工会成员也将与周六(9月11日)圣地亚哥当地时间16:00投票表决一项新的的工资提案。

2、当地时间周四，美国拜登政府周四表示，将重新启动一项程序，以永久叫停Pebble Mine项目的开发，从而永久保护阿拉斯加的一处重要水域的生态。Pebble Mine是全球最大的铜和金矿床之一，如果开发完成，该露天金铜矿每年将合计生产超过7000万吨黄金、钼和铜矿石。

3、马来西亚新出台的废金属进口标准收紧政策，要求进口的废铜金属含量至少达到94.75%，相当于国内二号铜标准以上。马来西亚拆解的废铜多数来源于海外，短时间内，如果马来西亚从11月1日期开始实施进口废铜新政策，可能导致马来西亚废铜进口量的下降，进而出口到中国的废铜及铜锭的量会减少，对我国的废铜供应端构成冲击。

4、9月14日消息：世界头号铜生产国智利的铜业委员会(Cochilco)周二发布报告，将今年的平均铜价预估下调至每磅4.20美元，明年价格预期平均为每磅3.95美元，因中国市场需求放缓且市场步入供应过剩。

六、铜价后市展望

全球经济复苏依然存在不确定性，目前美国经济增长动能已经明显放缓，欧元区经济回暖势头相对较好，中期经济回暖进程的不一致也将弱化缩减QE的影响，而这并不主要体现在9月的铜价当中。而后欧央行发布利率决议，维持三大关键利率不变，并宣布将放缓第四季度的紧急抗疫购债计划购债速度，PEPP购债速度与前两个季度相比将“适度降低”， 欧央行行长拉加德表示这并非缩减购债，且对于PEPP购债计划何时结束，拉加德表示管委会“没有讨论下一步计划”。

国内8月份经济数据出炉，数据全线不及预期，国内经济下行压力加大，施压大宗商品。且国内铜库存明显走低，并明显低于往年水平，对近月价格产生较强支撑。在电动汽车行业方面需求成为推动未来十年需求增长的关键。整体来看，近期宏观多空交织，而基本面对铜价存在较强支撑，预计下周铜价呈现震荡走势。