新华财经北京1月21日电申万宏源证券分析师发布研报指出，1月20日1年期/5年期LPR分别下调10BP/5BP至3.7%和4.6%。利率下调主要是出于三点原因：一是央行当前工作重心已经从增加流动性供给转向疏通信贷扩张机制，地产信贷需求释放较慢微观堵点待解，银行间流动性不至于过度泛滥并引发大幅降息；二是如果5年期LPR 大幅下调，可能再度催生一二线城市地产泡沫，导致三四线城市虹吸效应扩大，加剧地产市场分化，房地产长期系统性风险可能再度提升；三是小幅降息的同时重启高成本的MLF投放基础货币而规避短期连续降准，这种情况下若大幅下调5年期LPR，商业银行存贷款利差收缩可能拖累银行利润，冲击商业银行未来的资本充足率缓冲垫，不利于长期信用扩张能力建设。

（文章来源：新华财经）