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在今年4月26日上证指数达到2886.43点的阶段低点后，市场快速复苏。Wind数据显示，截至6月14日，上证指数累计涨幅12.31%，同期普通股票型基金指数累计涨幅16.95%，偏股混合型基金指数累计涨幅15.76%，专业理财机构的优势得以体现。

不少前期下跌中受损的投资者在看到“回本”希望后，准备根据自己的风险承受能力，降低权益基金仓位。那么，作为一个理性投资者，应该如何看待市场的反弹，如何在反弹中保持理性？

首先记住一点，现在的理性未必是真理性。霍华德·马克斯说，人的风险偏好是随着市场的变化而变化的，在经历下跌后，投资者往往风险偏好降低。但是，一旦市场反转，投资者风险偏好又会上涨。在情绪起伏不定的时候，投资者更应保持理性，以客观的数据分析投资性价比。

尽管市场有所反弹，但目前市场总体的估值并不算贵。Wind数据显示，截至6月11日，上证综指PE估值约12.83倍，位于2013年以来38.21%的较低分位水平；从行业分布来看，在申万31个行业中，大多数行业的市盈率和市净率也处于历史相对低位。

投资大师格雷厄姆经典的投资理论将市场情绪概括为“市场先生”。在他的表述中，“市场先生”每天的情绪不停变化，上涨时极度乐观，下跌时非常沮丧。对于这样一个喜怒无常的“人”，投资者是应该每天看“他”脸色行事，还是更多通过理性分析做出决断？很显然，我们应该理解波动被情绪放大的道理，用正确的投资观看待短期的波动。巴菲特也多次提醒股东，要想投资成功，就必须对企业具有良好的判断并使自己免受“市场先生”情绪的影响。

普通投资者应该了解自己的需求，了解自己投资的目的，依据投资期限和目的选择产品。

普通投资者需要了解自己的风险承受能力，能够承担基金最大回撤是多少。通常风险承受能力越高，投资时间较长，可以配置更多权益基金。我们建议投资者在理性认识市场的基础上，根据自己的投资期限投资，如果是长期不用的钱，更合适配置在权益基金中，以博取较高的收益；如果中短期需要用的钱，波动较低的“固收+”、债券基金都是不错的选择。同类型的基金或同样业绩优秀基金，由于风格不同本身带给投资者的投资体验也是不同的，在众多好基金中，选择适合自己风格的基金更重要。

很多时候我们的风险偏好会随着市场的变化而变化。在牛市行情中，投资者将自己定义为高风险承受能力者，全仓甚至杠杆参与市场投资，唯恐错过；在宽幅震荡行情中，投资者会变成低风险偏好者，不敢参与市场投资，唯恐买错。作为投资者，要利用市场短期经常无效、长期总是有效的特点，实现长期稳健收益。既然我们认识到“市场先生”的喜怒无常，并且这种错误总是会被纠正的，那么，投资者就更应该用长期持有的态度对待投资，争取长期可持续的回报。

（文章来源：中国基金报）