《孙子兵法》有云：“谋定而后动，知止而有得。”这句话放在中信保诚成长动力基金经理刘锐身上颇为合适。“知止”意味着明确自己的能力圈，在投资上，刘锐选择深耕泛科技领域；“谋定”则是明晰投资目标，刘锐想得也很清楚，希望在科技创新中找到一些长期机会，追求中长期的阿尔法回报。

无论是学历背景，还是做基金经理之前的研究背景，刘锐都专注于TMT(电信、媒体和科技)领域。他本科毕业于北大电子系，硕士攻读计算机相关专业，曾在腾讯、中国电信担任过产品经理。加入中信保诚基金后，刘锐重点研究TMT行业。

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“我在做研究员的时候，主要研究TMT行业，担任基金经理后，逐渐拓展到了新能源、军工等行业。”当下刘锐的投资方向重点锚定泛科技领域。对于刘锐而言，泛科技领域的投资实际上是相通的，长期深耕TMT领域，其研究经验具有可复制性。

同时，刘锐也希望，能为投资者创造持续的收益。“从A股市场历史表现来看，中长期的阿尔法收益在不同阶段可能会体现在不同的行业。做投资要有一个均衡的思路，从长期业绩的角度出发，把基金当作类似于互联网的产品，将用户体验持续打磨好。”

从投资方法来看，刘锐倾向于从产业周期角度出发，分析科技行业的变化。“一是长周期维度，关注产业周期3至5年、5至10年的大变化。这是第一要素，会建立数据库，跟踪重要指标。二是短周期维度，以1年为衡量标准，挖掘有投资机会的细分行业，画出未来四个季度重点关注的行业版图。”

科技领域的研究具有较高的壁垒，如何在其中寻找到优质的公司？刘锐表示，重点关注公司管理层的战略和执行力。多数优质公司都有一个共同的特性，即拥有优秀的管理层。例如，在行业发展的重要节点上，管理层具有较强的战略决策能力和执行力，这也是决定一个公司能不能实现跨越式发展的关键要素。同时，也要关注公司的产品或能力是否能够实现平台化。

在刘锐看来，万物皆周期，科技行业也不例外，但科技行业的魅力在于它的周期相对而言会更长，同时又会带来巨大的生态和市场。以移动互联网周期为例，从最早期的智能手机塞班系统，到安卓和iOS，处于持续迭代的状态，并且形成了丰富的移动互联网生态，包括游戏、视频、社交、电商等。

年初以来，权益市场较为震荡，科技成长板块亦遭遇一定调整。在市场的波动中，刘锐对持仓结构进行了哪些调整？刘锐表示，和一季度相比，考虑到电动车销量超预期和海外光伏行业高景气，二季度在管两只产品均提高了对新能源车、光伏的配置比例，降低了云计算的权重，重点配置方向仍然聚焦新能源车、光伏、军工和创新药、器械等科技成长板块。

“美联储加息对全球科技行业估值的压缩具有比较大的影响。”展望后市，刘锐对科技成长领域依然保持较为乐观的态度，“经过此轮调整，很多优质龙头公司中长期配置价值已经凸显。”

就具体投资机会而言，刘锐表示，近期科技成长板块结构分化明显，以电动车、光伏为代表的赛道呈现高景气状态，但半导体、消费电子等板块表现不佳。后续景气度较高的产业仍然具备较好的业绩增长优势，整体投资组合仍将围绕高景气核心资产进行布局，同时更加注重自下而上精选个股。

（文章来源：上海证券报）