11月10日，央行发布了2021年10月金融统计数据报告和社会融资规模数据。
数据显示，10月狭义货币(M1)同比增长2.8%，已是年内九连降；广义货币(M2)同比增长8.7%，创近半年来新高。10月社会融资规模存量为309.45万亿元，同比增长10%，增速与上月持平；人民币贷款增加8262亿元，同比多增1364亿元。
光大银行宏观分析师周茂华表示，10月国内货币信贷供给与需求整体理想，反映经济扩张动能边际改善。但从结构看，企业部门中长端信贷不够理想，反映企业经营面临一系列挑战，国内需要综合施策，缓解企业经营压力，激发微观主体活力，稳就业与促内需。货币政策方面，10月社融、M2同比增速与名义GDP同比增速基本匹配，反映目前总量货币政策保持合理适度，预计接下来通过结构性政策工具，注重政策精准质效。
M2延续回落趋势，居民中长期贷款结束少增态势
10月末，M2余额233.62万亿元，同比增长8.7%，增速比上月末高0.4个百分点，比上年同期低1.8个百分点；M1余额62.61万亿元，同比增长2.8%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和6.3个百分点；流通中货币(M0)余额8.61万亿元，同比增长6.2%。当月净回笼现金781亿元。
其中，M2同比增速涨幅较上月回升4个百分点，超出市场预期，同时还创近半年来新高。中国民生银行首席研究员温彬表示，综合考虑各项因素，导致M2回升的原因主要在于：一是上年同期基数的回落，去年10月M2同比增长10.5%，涨幅较前值回落0.4个百分点，基数有所降低；二是信贷派生能力增强，本月新增人民币贷款8262亿元，比去年同期多增1364亿元，提升了货币创造能力。
值得关注的是，M1增速自今年2月以来一直处于回落状态，已是今年九连降，反映出企业经营活动偏弱。其中，1-9月对应的M1同比增速分别是14.7%、7.4%、7.1%、6.2%、6.1%、5.5%、4.9%、4.2%、3.7%。从M1构成来看，M1包括M0和企事业单位活期存款。周茂华分析，“M1同比增速与企业活期存款，房地产市场交易活动有较大联系。企业活期存款放缓明显，一定程度防疫企业经营活跃度不够理想。”
存款方面。10月份人民币存款增加7649亿元，同比多增1.16万亿元。其中，住户存款减少1.21万亿元，非金融企业存款减少5721亿元，财政性存款增加1.11万亿元，非银行业金融机构存款增加1.24万亿元。另外，新增人民币贷款中，住户贷款增加4647亿元，同比多增316亿元。短期贷款新增426亿元，同比多增154亿元；中长期贷款新增4221亿元，同比多增162亿元。
中国银行研究院研究员梁斯分析，居民部门中长期贷款同比多增162亿元，结束了此前连续少增的态势。一方面，近期房地产市场融资环境有所恢复，房企开发贷和居民房贷的审批投放速度加快，带动了居民中长期贷款同比多增。但整体看，房地产销售并未出现明显反弹，仍然维持负增长态势。
新增人民币贷款略超预期，企业中长期贷款比重回落明显
人民币贷款方面。10月末人民币贷款余额190.29万亿元，同比增长11.9%，增速与上月末持平，比上年同期低1个百分点。10月份人民币贷款增加8262亿元，同比多增1364亿元。分部门看，企(事)业单位贷款增加3101亿元，其中，短期贷款减少288亿元，中长期贷款增加2190亿元，票据融资增加1160亿元；非银行业金融机构贷款增加583亿元。
在温彬看来，新增人民币贷款略超预期，贷款总量有所改善，但结构仍不够理想，同比多增部分主要来自于票据融资。票据融资对短期贷款形成了替代，票据融资新增1160亿元，同比多增2284亿元。贷款结构不够理想，企业中长期贷款占全部新增贷款的比重从上月的41.9%回落至26.5%，占比创下2019年6月以来的新低。
初步统计，10月末社会融资规模存量为309.45万亿元，同比增长10%，增速与前一个月持平。其中，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票为主要拖累项。10月社会融资规模增量为1.59万亿元，比上年同期多1970亿元，比2019年同期多7219亿元。
从各个细项来看，社融增量主要是由对实体经济发放的贷款和政府债券贡献。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 7752 亿元，同比多增1089亿元；政府债券净融资 6167 亿元，同比多增 1236 亿元。交通银行金融研究中心资深研究员夏丹分析，前者新增较多是居民中长期贷款和票据融资的多增；政府债券净融资连续第三个月发行金额较高。
她预计，未来信贷和社会融资情况可能边际改善。10 月新订单、在手订单、新出口订单等三大订单指数仍然低于荣枯线，指征需求趋势性放缓；房地产市场成交方面，调控也依然不会放松。但近期央行强调保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，并将引导商业银行适度加大信贷投放力度，预计企业和居民新增信贷情况可能逐步改善。此外，央行已于近日宣布推出碳减排支持工具，将用增量资金加大对清洁能源等重点领域投资和建设的支持。预计未来信贷和社会融资情况可能有所改善。
梁斯预测，M2和社融增速将保持在“8”“10”区间，预计年内不会出现明显变化。尽管人民币贷款和政府债券同比多增，但10月份社融存量同比增速仅为10%，增速仍然较低。另外，虽然M2增速反弹至8.7%，但主要是金融机构货币创造能力阶段性增强所致。从后续看，如果11月专项债发行完毕，当月发行规模将超过9000亿元，这将对社融带来一定支撑。同时，随着年末临近，财政支出速度加快，会对M2带来一定支撑。但考虑到疫情再次出现反复，企业信贷需求将受到影响，M2持续大幅反弹概率不大。
（文章来源：21世纪经济报道）
