国家统计局12月9日发布数据显示，11月，全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，创2020年9月以来高点；全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨12.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。业内人士认为，下阶段物价将保持温和态势，PPI同比涨幅有望进一步缩窄。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，CPI同比涨幅较大，除了受本月新涨价因素影响外，主要是受到去年同期基数较低影响。随着保供稳价政策落实力度不断加大，煤炭、金属等能源和原材料价格快速上涨势头初步得到遏制，11月PPI同比涨幅有所回落。

两因素推动CPI同比涨幅扩大

对于CPI同比涨幅扩大的原因，民生银行首席研究员温彬认为，一方面是受猪肉价格降幅收窄、鲜菜价格涨幅扩大影响，食品价格同比由负转正，带动CPI回升；另一方面是非食品价格涨幅呈现温和加速态势，其中消费品价格同比上涨2.9%，涨幅比上月扩大1.3个百分点，上涨明显加速。

从环比看，11月CPI环比涨幅回落。“受季节性因素、成本上涨及散发疫情等共同影响，11月CPI环比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.3个百分点。”董莉娟表示。

展望下阶段CPI走势，财信证券首席经济学家伍超明表示，服务业缓慢修复、价格传导效应增强可能带动核心CPI中枢回升，但国内消费需求疲弱和猪肉价格压制作用犹存。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，国内疫情防控效果明显，叠加季节性因素，需求有望进一步增强。考虑到国内必需消费品供给充足，果蔬、能源工业原材料商品保供稳价措施效果释放，加之基数效应减弱，国内物价有望保持温和态势。

保供稳价效果显现

对于PPI同比涨幅回落的原因，董莉娟表示，11月，随着保供稳价政策落实力度不断加大，煤炭、金属等能源和原材料价格快速上涨势头初步得到遏制，PPI涨幅有所回落。

温彬认为，PPI涨幅回落也受翘尾因素影响。在伍超明看来，煤炭和高耗能产品价格由涨转跌，是PPI同比涨幅回落的主要原因。展望未来，在全球能源供需紧平衡下，国际油价变化或主导新涨价因素和PPI走势，国内煤炭和高耗能产品价格在保供稳价政策下难有大起大落，预计在翘尾因素大幅下降和新涨价因素趋于平缓的共同影响下，12月PPI同比涨幅大概率回落。

（文章来源：中国证券报·中证网）