现金管理理财整改过渡期限临近，银行在加紧现金管理理财整改的同时，相关产品收益表现持续下行。
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普益标准数据显示，8月份观测的现金管理产品近一个月内的平均7日年化收益率平均值为3.0102%，较上期略微下降。但在收益率下行的同时，投资者对现金类产品的青睐度依然不减，多家银行现金管理类理财产品认购的客户数呈两位数增长。
业内人士分析指出，对现金管理类产品整改后，银行理财子公司为了吸引客户加大对同业存单及存款类开放式理财产品的布局。
投资热度不减
近日，8月份现金管理产品业绩榜单出炉，收益率持续下调。
据普益标准披露的8月份现金管理收益榜显示，2022年8月1日至31日期间已披露净值、万份收益和7日年化收益率的存续公募现金管理类理财产品中，近一个月内的7日年化收益率平均值为3.0102%，较上期略微下降；最低上榜产品平均7日年化收益率为2.7828%，较上期略微下降。此外，有13款产品的平均7日年化收益率超过了榜单所有产品的平均7日年化收益率平均值。
整体来看，城商行现金管理类理财产品收益仍占优势。据普益标准榜单显示，收益率位居前三的产品，两家发行机构为城商银行、一家为农商银行。其中，厦门农商银行的“丰登债券投资理财计划-丰登天天利”的平均7日年化收益率为3.5891%，排名居首；柳州银行的“龙城理财随鑫怡添薪宝开放式人民币理财产品”和北京银行的“京华远见易淘金尊享理财管理计划”平均7日年化收益率分别为3.5340%和3.2483%。
融360数字科技研究院分析师刘银平表示，现金管理类产品收益率持续下降，8月份平均7日年化收益率在2.5%左右，而年初在3.1%左右，预计年底之前产品收益率会继续走低，向货币基金靠拢。8月份货币基金的平均7日年化收益率为1.56%，现金管理类产品收益率仍有较大的下降空间。
尽管收益率持续下降，但投资者对现金管理类产品的认购热情却不减。
招商银行中期业绩显示，该行“朝朝宝”底层产品均为招银理财产品，截至6月末购买“朝朝宝”的客户数达2008.2万户，较上年末增长30.38% ；期末持仓金额1862.66亿元，较上年末增长37.52%。
某股份银行理财业务经理透露，年初以来，受资本市场波动影响，银行净值型理财产品、基金等大范围破净，投资者风险偏好下降，转而更青睐一些灵活性强、风险更低的现金管理类产品。
刘银平认为，从目前来看，现金管理类产品对投资者仍有一定吸引力，是零钱理财工具的良好选择之一。如果收益率降至2%以下，对投资者的吸引力将会减弱。
不过，刘银平也指出，现金管理类产品各方面都受到严格的约束，为了防止收益下降导致客户流失，部分理财子公司给客户提供更多的选择，推出日开型理财产品吸引客户，这类产品的收益率高于现金管理类产品，但收益率波动会高于现金管理类产品。
今年以来，已有多家理财子公司推出同业存单及存款固收类开放式理财产品。中国理财网数据显示，3月至8月底，工银理财、交银理财、中银理财、招银理财等4家理财子公司发售6只同业存单及存款的开放式理财，均为T+0类产品，仅8月份就有3只产品发售。整体来看，已发售的同业存单及存款固收类开放式理财产品的比较收益率多超过2%。其中，交银理财稳享日开(同业存单及存款)理财产品的业绩比较基准为2.5%~3.6%、招银理财招睿活钱管家(同业存单及存款)1号固定收益类理财计划的业绩比较基准2.35%~3.5%。
存量产品调整加速
加快开放式理财产品创新吸引客户的同时，银行理财机构也在加紧存量现金管理类理财产品的整改。
2021年6月，银保监会、人民银行联合制定并发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》(以下简称“《通知》”)，明确商业银行、理财公司应当审慎设定投资者在提交现金管理类产品赎回申请当日取得赎回金额的额度，对单个投资者在单个销售渠道持有的单只产品单个自然日的赎回金额设定不高于1万元的上限。
《通知》对资产配置方面严格对标货币基金，并要求金融机构在2022年底之前完成整改。
刘银平表示，今年现金管理类产品整改幅度较大，主要体现在两方面：一是资产端方面的调整，高风险资产逐渐压缩，产品平均久期缩短，导致产品收益率大幅下滑；二是申赎规则调整，多只现金管理类产品申赎时效由“T+0”调整为“T+1”，单日快速赎回上限由5万元下调至1万元。
近期，多家银行密集发布公告，对相关产品进行调整。招商银行自6月起接连发布“日日欣”“朝招金”等产品的合同调整公告。据“朝招金”现金理财调整通知，招商银行将对“8197朝招金-多元进取型产品T+0现金理财产品”进行迁移调整，管理人也将由招商银行变更为招银理财，产品申购、赎回确认时效改为T+1个工作日。此外，该产品快速赎回额度将从非交易日时段5万元调整为单自然日1万元。
中邮理财也发布公告称，为适应市场环境变化，中邮理财财富日日升人民币理财产品拟于2022年8月上旬进行转型，由摊余成本计量的现金管理类产品转型为公允价值计量的净值型产品，主要涉及业绩比较基准、收益计算方式、估值方法、申购/赎回确认日及到账时间等要素的变化。
兴业银行也于近日发布了“关于部分现金管理类理财产品销售文件变更的公告”，对旗下“现金宝4号”等现金类产品进行调整，赎回规则调整为“T+1”、每自然日1万元快赎额度。
调整过渡期末临近，金融机构针对现金管理存量产品的调整步伐也在加快。据银行业理财登记托管中心数据显示，截至2021年底，现金管理类产品存续规模达9.29万亿元。某股份银行理财业务人士透露，过渡期限剩下几个月的时间，不过存量规模依然比较大，目前银行正在进行产品整改的冲刺。
加快存量产品调整的同时，现金管理类产品的资产配置也正呈现新的变化趋势。
中金公司分析指出，在上半年整改期，银行理财整体表现为降低产品久期的趋势，收益率也开始与货币基金平稳收敛。从具体资产配置品种来看，截至一季度末，现金管理类理财产品配置债券、现金及银行存款、同业存单、拆放同业及债券买入返售的配置比例分别为40.4%、18.1%、39.2%、1.7%。
中金公司分析认为，现金管理类理财产品相较货币基金仍有一定收益率利差，预计下半年延续资产配置结构调整趋势。由于目前监管差异仍存，现金管理类理财产品仍较货币基金有一定的收益优势，观测全市场现金管理类理财产品过去3个月的净值变化率领先货币基金15个百分点。
中金公司研报认为，下半年存续规模达9万亿元的现金管理类理财产品仍需要在产品久期与信用布局等方面进行整改，直至现金类产品收益与货币基金趋同，预计减配长久期债券、增配同业存单与现金存款的趋势预计将在下半年得到延续。
银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报报告(2022年上)》显示，从理财公司理财产品资产配置情况来看，现金管理类产品资产配置具有较高流动性特征，配置现金及银行存款、同业存单资产合计占比 57.32%。
（文章来源：中国经营网）
